Cổ phiếu theo dõi là một đợt chào bán vốn cổ phần đặc biệt do một công ty mẹ phát hành để theo dõi hoạt động tài chính của một bộ phận hoặc bộ phận cụ thể. Cổ phiếu theo dõi sẽ giao dịch trên thị trường mở tách biệt với cổ phiếu của công ty mẹ.
Theo dõi cổ phiếu cho phép các công ty lớn hơn cô lập hoạt động tài chính của một phân khúc tăng trưởng cao hơn. Đổi lại, theo dõi cổ phiếu cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp cận với một khía cạnh cụ thể của hoạt động kinh doanh của một công ty lớn hơn (ví dụ: bộ phận di động trong một nhà cung cấp viễn thông lớn).
Bài học rút ra chính
- Cổ phiếu theo dõi là một chứng khoán vốn cổ phần chuyên biệt do công ty mẹ phát hành để “theo dõi” một bộ phận hoặc bộ phận nhất định của công ty.
- Cổ phiếu theo dõi của một công ty sẽ giao dịch trên thị trường mở độc lập với cổ phiếu mẹ.
- Hiệu suất của cổ phiếu theo dõi phần lớn sẽ gắn liền với sự thành công của bộ phận mà nó theo dõi, chứ không phải toàn bộ công ty.
- Các công ty phát hành cổ phiếu theo dõi để huy động vốn và tạo cơ hội cho các nhà đầu tư tiếp cận với một bộ phận cụ thể.
- Theo dõi cổ phiếu có rủi ro giống như bất kỳ cổ phiếu nào khác và thường không bao gồm quyền biểu quyết của cổ đông.
Hiểu về cổ phiếu theo dõi
Khi công ty mẹ phát hành cổ phiếu theo dõi, tất cả doanh thu và chi phí của bộ phận áp dụng được tách biệt khỏi báo cáo tài chính của công ty mẹ. Hiệu suất dài hạn của cổ phiếu theo dõi gắn liền với tài chính của bộ phận hoặc bộ phận mà nó theo dõi, không phải của công ty mẹ.
Nếu bộ phận hoạt động tốt về mặt tài chính, cổ phiếu theo dõi có thể sẽ tăng giá ngay cả khi công ty mẹ hoạt động kém. Ngược lại, nếu bộ phận này sa sút về mặt tài chính, cổ phiếu theo dõi sẽ có khả năng giảm ngay cả khi công ty mẹ đang hoạt động tốt.
Các công ty lớn có thể phát hành cổ phiếu theo dõi để tách một phân khúc không hoàn toàn phù hợp với hoạt động kinh doanh chính. Một ví dụ sẽ là một công ty sản xuất lớn với một bộ phận phát triển phần mềm nhỏ.
Các công ty cũng phát hành cổ phiếu theo dõi để tách bộ phận tăng trưởng cao khỏi bộ phận mẹ lớn hơn có tốc độ tăng trưởng chậm hơn. Tuy nhiên, công ty mẹ và các cổ đông của nó vẫn giữ quyền kiểm soát hoạt động của bộ phận.
Cổ phiếu theo dõi được đăng ký tương tự như cổ phiếu phổ thông theo các quy định được thực thi bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Việc phát hành và báo cáo về cơ bản giống như đối với bất kỳ cổ phiếu phổ thông mới nào. Các công ty bao gồm một phần riêng biệt cho cổ phiếu theo dõi và tài chính của bộ phận cơ bản trong báo cáo tài chính của họ.
Theo dõi cổ phiếu được sử dụng thường xuyên hơn vào cuối những năm 1990 bùng nổ công nghệ so với hiện tại, mặc dù một số công ty vẫn phát hành chúng cho đến ngày nay.
Lợi ích và rủi ro của cổ phiếu theo dõi đối với nhà đầu tư
Theo dõi cổ phiếu cho phép các nhà đầu tư có cơ hội đầu tư vào một phần cụ thể của một doanh nghiệp lớn hơn nhiều. Tiềm năng đánh giá cao của các tập đoàn lâu đời thường bị hạn chế do họ có nhiều bộ phận với nhiều ngành nghề kinh doanh khác nhau. Theo dõi cổ phiếu có thể cho phép các nhà đầu tư tiếp cận chỉ những bộ phận hứa hẹn nhất của một công ty.
Theo dõi cổ phiếu cũng cho phép các nhà đầu tư tham gia vào các phân khúc kinh doanh phù hợp nhất với khả năng chấp nhận rủi ro của chính họ. Điều đó nói rằng, các nhà đầu tư cần phải lưu ý đến những rủi ro liên quan đến việc mua một cổ phiếu theo dõi khi công ty mẹ đang gặp khó khăn hoặc chưa được thành lập tốt.
Công ty mẹ và các cổ đông của nó không từ bỏ quyền kiểm soát hoạt động của bộ phận theo dõi. Các nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu thường có quyền biểu quyết hạn chế hoặc không có và trong trường hợp công ty mẹ phá sản, các chủ nợ sẽ có yêu cầu bồi thường đối với tài sản của phân khúc theo dõi (ngay cả khi phân khúc hoạt động tốt).
Lợi ích và rủi ro của cổ phiếu theo dõi đối với các công ty
Các công ty huy động tiền thông qua việc phát hành cổ phiếu theo dõi. Sau đó, số tiền thu được có thể được sử dụng để trả nợ, tài trợ cho các dự án tăng trưởng khác hoặc đầu tư thêm vào bộ phận theo dõi.
Các công ty có thể đánh giá sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các phân đoạn cụ thể của doanh nghiệp thông qua hoạt động liên quan của từng cổ phiếu theo dõi. Ví dụ, một gã khổng lồ viễn thông quy mô lớn có thể chọn sử dụng cổ phiếu theo dõi để tách mảng không dây và dịch vụ điện thoại cố định của mình. Sự quan tâm của nhà đầu tư đối với từng bộ phận có thể được đo lường dựa trên hiệu suất của từng cổ phiếu theo dõi.
Theo dõi cổ phiếu cũng loại bỏ nhu cầu quản lý để tạo ra một doanh nghiệp hoặc pháp nhân riêng biệt cho phân khúc được theo dõi. Ví dụ, trong một tình huống spinoff, phân khúc bị tách biệt sẽ yêu cầu ban giám đốc và nhóm quản lý riêng của nó.
Mặt khác, các công ty phát hành cổ phiếu theo dõi có thể đang phân tích các phần tốt nhất của công ty họ. Nếu công ty mẹ hoạt động kém hiệu quả về mặt tài chính, phân khúc tăng trưởng cao liên quan đến cổ phiếu theo dõi sẽ không thể giúp bù đắp hiệu suất kém đó.
Ưu điểm
- Cổ phiếu theo dõi cho phép các nhà đầu tư tiếp cận với các bộ phận triển vọng hơn của một công ty.
- Hiệu suất của cổ phiếu theo dõi chỉ đến từ phân khúc được theo dõi — không phải từ toàn bộ công ty mẹ.
- Việc phát hành mới cổ phiếu theo dõi cung cấp cho các công ty nguồn vốn để trả nợ và tăng trưởng quỹ.
Nhược điểm
- Các nhà đầu tư có thể mất tiền vào cổ phiếu theo dõi nếu bộ phận hoạt động kém hiệu quả ngay cả khi công ty mẹ hoạt động tốt.
- Cổ phiếu theo dõi thường đi kèm với quyền biểu quyết hạn chế hoặc không có.
- Nếu công ty mẹ lâm vào tình trạng phá sản, các chủ nợ có thể yêu cầu bồi thường đối với tài sản của bộ phận theo dõi (ngay cả khi nó đang hoạt động tốt về mặt tài chính).
Ví dụ về cổ phiếu theo dõi
Năm 1999, Công ty Walt Disney đã phát hành một cổ phiếu theo dõi cho bộ phận nắm giữ quyền sở hữu internet của mình, Go.com. Các trang web của Go.com bao gồm ESPN.com, ABCNews.com, Disney Online và Disney’s Daily Blast. Cổ phiếu theo dõi được giao dịch dưới biểu tượng mã “GO”.
Vào tháng 1 năm 2001, ngay khi bong bóng công nghệ bùng nổ, Disney buộc phải đóng cửa Go.com, sa thải hàng trăm nhân viên và nghỉ hưu vĩnh viễn cổ phiếu theo dõi.
