nguyên nhân – BlogKinhDoanh.net

Vòng lặp Doom: Định nghĩa, Nguyên nhân và Ví dụ

2023-02-28T09:27:34Z

Vòng lặp doom (vòng lặp diệt vong) mô tả một tình huống trong đó một hành động hoặc yếu tố tiêu cực kích hoạt một hành động hoặc yếu tố tiêu cực khác, từ đó kích hoạt một hành động tiêu cực khác hoặc khiến yếu tố tiêu cực đầu tiên trở nên tồi tệ hơn, tiếp tục chu kỳ. Nó tương đương với một vòng luẩn quẩn trong đó xu hướng đi xuống trở nên tự củng cố. Thuật ngữ này đã được phổ biến trong cuốn sách quản lý năm 2001 Tuyệt của Jim Collins.

Trong kinh tế học, vòng lặp diệt vong mô tả tình huống trong đó một điều kiện kinh tế tiêu cực tạo ra điều kiện tiêu cực thứ hai, từ đó tạo ra điều kiện tiêu cực thứ ba hoặc củng cố điều kiện thứ nhất, dẫn đến một vòng xoáy đi xuống tự củng cố.

Chìa khóa rút ra

Vòng lặp diệt vong mô tả một kịch bản trong đó một yếu tố tiêu cực tạo ra một yếu tố tiêu cực khác, từ đó làm xấu đi yếu tố đầu tiên hoặc tạo ra yếu tố thứ ba, tương tự như một vòng luẩn quẩn.
Nợ chính phủ quá mức có thể gây ra vòng lặp tiêu cực về kinh tế, như đã xảy ra ở Hy Lạp năm 2010.
Một hệ thống ngân hàng yếu kém (hoặc một hệ thống tiếp xúc quá nhiều với rủi ro) cũng có thể gây ra vòng lặp diệt vong, như đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Sự can thiệp dưới hình thức cứu trợ thường là cần thiết để phá vỡ vòng lặp diệt vong.

Ví dụ vòng lặp Doom

Cuộc khủng hoảng nợ Hy Lạp là một ví dụ điển hình về vòng lặp diệt vong. Năm 2009, một chính phủ mới của Hy Lạp tiết lộ rằng các chính phủ trước đây đã báo cáo sai thông tin tài chính quốc gia. Năm 2010, chính phủ tiết lộ mức thâm hụt ngân sách tồi tệ hơn nhiều so với dự kiến—cao hơn gấp đôi so với ước tính trước đó và vượt quá 12% tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Điều này sau đó đã được sửa đổi lên tới 15,4%. Chi phí đi vay của Hy Lạp tăng vọt khi các cơ quan xếp hạng tín dụng hạ bậc nợ chính phủ của nước này xuống mức rác.

Việc tiết lộ mức thâm hụt cao hơn dự kiến đã làm xói mòn niềm tin của các nhà đầu tư và nỗi sợ hãi nhanh chóng lan rộng về tình hình tài chính và mức nợ của các quốc gia thuộc khu vực đồng euro khác. Khi lo ngại về nợ chính phủ của khu vực đồng euro lan rộng, những người cho vay yêu cầu lãi suất cao hơn đối với nợ chính phủ từ bất kỳ quốc gia nào thuộc Liên minh châu Âu (EU) có nền tảng kinh tế yếu kém, điều này khiến các quốc gia đó càng khó huy động tiền hơn để tài trợ cho thâm hụt ngân sách của họ. Một số quốc gia đã phải tăng thuế và cắt giảm chi tiêu, khiến nền kinh tế trong nước chậm lại, do đó làm giảm doanh thu thuế của chính phủ, làm suy yếu thêm nền tài chính của họ.

Một số quốc gia—bao gồm Hy Lạp, Ireland và Bồ Đào Nha—đã bị các tổ chức xếp hạng tín dụng quốc tế hạ bậc nợ chính phủ của họ xuống mức rác, khiến các nhà đầu tư càng thêm lo sợ. Việc hạ cấp này đã khiến các nhà đầu tư bán trái phiếu của họ, mà các ngân hàng địa phương cũng sở hữu. Khi giá trị trái phiếu sụt giảm, các ngân hàng địa phương chịu tổn thất nặng nề. Mối đe dọa về một gói cứu trợ ngân hàng có thể tiếp tục gây căng thẳng cho tài chính của chính phủ, khiến các khoản nợ của họ trở nên rủi ro hơn, đẩy lợi suất cao hơn và tạo ra nhiều tổn thất hơn cho các ngân hàng.

Để phá vỡ vòng lặp diệt vong đã lan rộng và tạo ra cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu, vào cuối năm 2010, Nghị viện châu Âu đã bỏ phiếu thành lập Hệ thống giám sát tài chính châu Âu (ESFS), có nhiệm vụ đảm bảo giám sát tài chính phù hợp và nhất quán trên toàn EU. Hy Lạp cũng nhận được một số gói cứu trợ từ cả Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trong những năm tiếp theo để đổi lấy các biện pháp thắt lưng buộc bụng nhằm cắt giảm chi tiêu công và tăng thuế.

Bánh đà so với Vòng lặp Doom

Bánh đà là một thiết bị cơ học sử dụng động lượng để tích trữ năng lượng: Khi bánh xe nặng chuyển động, trọng lượng và động lượng của chính nó sẽ giữ cho nó di chuyển mà không tốn nhiều sức lực. Nó gần như ngược lại với một vòng lặp diệt vong.

Thuật ngữ “hiệu ứng bánh đà” cũng được phổ biến trong cuốn sách nói trên Tuyệt . Khái niệm được đưa ra trong cuốn sách của Collins là, cho dù kết quả cuối cùng có kịch tính đến đâu, thì những câu chuyện xoay chuyển tình thế của công ty và những câu chuyện khởi nghiệp thành công không bao giờ xảy ra do một hành động đơn lẻ, mà là kết quả của một quá trình liên tục với tiến độ chậm nhưng ổn định mà cuối cùng mang lại kết quả. kết quả tuyệt vời. Nó tương tự như tốc độ tăng chậm nhưng đều đặn của bánh đà khi nó có đủ động lượng để tiếp tục tự quay hoặc với nỗ lực tối thiểu.

Hiệu ứng bánh đà ngược lại với vòng lặp diệt vong. Khi được sử dụng trong bối cảnh lãnh đạo và quản lý doanh nghiệp, vòng lặp diệt vong đề cập đến một chu kỳ hành vi quản lý tiêu cực tự củng cố đẩy công ty đi xuống, chẳng hạn như các cuộc cải tổ lặp đi lặp lại được thiết kế để nhanh chóng xoay chuyển tình thế của công ty thay vì những cải tiến chậm nhưng ổn định theo thời gian, như được mô tả bởi hiệu ứng bánh đà

Doom Loop Nguyên nhân

Nếu một quốc gia gặp khủng hoảng nợ, giá trị của khoản nợ có chủ quyền (trái phiếu chính phủ) có thể giảm. Vì các ngân hàng trong nước thường sở hữu trái phiếu chính phủ nên giá trị danh mục đầu tư của họ cũng sẽ giảm xuống, có thể nhiều đến mức họ cần sự trợ giúp của chính phủ để duy trì khả năng thanh toán. Việc chính phủ chi tiêu mạnh tay để giải cứu các ngân hàng càng làm tổn hại đến xếp hạng tín dụng của chính phủ, điều này buộc chính phủ phải tăng lãi suất để thu hút người mua nợ quốc gia.

Lãi suất cao hơn cũng làm chậm nền kinh tế, điều này cũng có nghĩa là doanh thu từ thuế ít hơn—thứ mà chính phủ dựa vào đó để chi trả, ngoài những thứ khác, gói cứu trợ ngân hàng. Khi đó, chính phủ có thể cần phải vay nhiều hơn nữa để trang trải khoản thu thuế bị mất, điều này càng làm tổn hại đến uy tín tín dụng của chính phủ và làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế hơn nữa, điều này lại khiến doanh thu thuế tiếp tục giảm.

Giá trị danh mục đầu tư trái phiếu của các ngân hàng giảm cũng có thể có nghĩa là họ có ít thanh khoản hơn và do đó có thể cho vay ít hơn, điều này cũng làm suy yếu nền kinh tế. Nếu xếp hạng tín dụng của chính phủ giảm xuống dưới mức đầu tư, nhiều nhà đầu tư có thể phải bán trái phiếu của chính phủ đó, bao gồm cả các ngân hàng có hướng dẫn thường nói rằng họ không thể sở hữu trái phiếu không có mức đầu tư.

Vòng lặp làm tăng áp lực đi vay đối với chính phủ vốn đã căng thẳng, điều này càng làm giảm giá trị trái phiếu mà chính phủ phát hành và vòng lặp này vẫn tiếp tục.

Lãi suất tăng có thể kích hoạt vòng lặp diệt vong không?

Cuộc khủng hoảng nợ của khu vực đồng euro là một ví dụ điển hình về việc tăng lãi suất có thể kích hoạt vòng lặp diệt vong như thế nào. Nền tảng kinh tế yếu kém của Hy Lạp (chẳng hạn như thâm hụt ngân sách cao và chi tiêu chính phủ quá mức) là nguyên nhân gốc rễ của cuộc khủng hoảng, nhưng nó trở nên khó kiểm soát khi các nhà đầu tư bắt đầu đòi lãi suất cao hơn đối với nợ chính phủ.

Có thể thấy một ví dụ gần đây hơn về việc tăng lãi suất có thể gây tổn hại cho các ngân hàng như thế nào trong đợt tăng lãi suất năm 2022 của Hoa Kỳ. Khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc mà họ bán tăng mạnh. Trong khi nguyên nhân có thể là do kỳ vọng của thị trường về việc tiếp tục tăng lãi suất (trái ngược với những lo ngại rằng Hoa Kỳ không thể trả các khoản nợ của mình), động thái này đã tác động đến các ngân hàng Hoa Kỳ. Điều này là do khi chi phí vay tiền tăng (khi lãi suất tăng), giá trị trái phiếu thường giảm và ngược lại.

JPMorgan Chase & Co. (JPM) đã báo cáo khoản lỗ trong quý đầu tiên (Q1) năm 2022 khoảng 7,4 tỷ USD đối với 313 tỷ USD trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và các trái phiếu khác trong danh mục đầu tư của mình. Tỷ lệ vốn của ngân hàng giảm từ 13,1% trong quý xuống còn 11,9%. Tỷ lệ vốn thấp hơn có nghĩa là JPMorgan có ít tiền hơn để cho vay và chi tiêu, khiến hãng phải hủy bỏ kế hoạch mua lại cổ phiếu. Wells Fargo & Co. (WFC) cũng báo cáo rằng họ đã mất khoảng 5,1 tỷ đô la khi nắm giữ trái phiếu do lãi suất cao hơn.

Mặc dù có vẻ như các ngân hàng Hoa Kỳ sẽ không cần phải cứu trợ (như trường hợp xảy ra trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008), tác động dây chuyền của lãi suất cao hơn dẫn đến thua lỗ của ngân hàng cho thấy việc tăng lãi suất có thể bắt đầu một vòng lặp diệt vong như thế nào.

Làm thế nào nợ chính phủ có thể bắt đầu một vòng lặp diệt vong?

Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á là một ví dụ điển hình về mức độ nợ nần chồng chất của chính phủ có thể kích hoạt vòng lặp diệt vong. Năm 1997, các nền kinh tế trên khắp châu Á gặp khó khăn khi thị trường nhận thức được mức nợ chính phủ ngày càng tăng, gây ra cuộc khủng hoảng tài chính và tiền tệ ảnh hưởng đến toàn bộ khu vực nhưng tác động nặng nề nhất đến các nền kinh tế chịu gánh nặng nợ công nặng nề nhất.

Khi các chính phủ vay nhiều hơn mức mà thị trường tin rằng họ có thể trả được, các nhà đầu tư bắt đầu đòi hỏi lợi nhuận cao hơn đối với trái phiếu chính phủ để bù đắp cho rủi ro gia tăng. Điều này khiến các ngân hàng trung ương tăng lãi suất để họ có thể tiếp tục phát hành trái phiếu để tài trợ cho nền kinh tế của họ.

Đầu tiên, lãi suất cao hơn khiến các khoản nợ chính phủ thường có khối lượng lớn của các ngân hàng giảm giá trị, cắt giảm tỷ lệ vốn của họ để họ không thể cho vay nhiều. Nếu các ngân hàng nắm giữ một lượng đáng kể các khoản nợ chính phủ hiện được thị trường coi là rủi ro hơn, thì điều đó có thể ảnh hưởng đến xếp hạng tín dụng của các ngân hàng.

Sự kết hợp của chi phí cao hơn và tỷ lệ vốn thấp hơn có nghĩa là các ngân hàng phải trả nhiều tiền hơn cho số tiền nhỏ hơn mà họ có thể cho vay. Nếu xếp hạng tín dụng của chính các ngân hàng bị hạ cấp, điều đó có thể làm tăng thêm chi phí vay ngân hàng, dẫn đến khủng hoảng tín dụng làm chậm tăng trưởng kinh tế. Tăng trưởng kinh tế chậm hơn ảnh hưởng đến tài chính của chính phủ khi doanh thu thuế giảm, điều này kéo dài vòng lặp diệt vong giữa các ngân hàng và chủ quyền của họ.

Làm thế nào một thị trường chứng khoán sụt giảm có thể kích hoạt một vòng lặp diệt vong?

Nếu thị trường chứng khoán sụt giảm, các tổ chức nắm giữ khoản đầu tư ký quỹ phải đối mặt với các cuộc gọi ký quỹ yêu cầu họ gửi thêm tiền mặt làm tài sản thế chấp. Những lời kêu gọi gia tăng tài sản thế chấp này sẽ hấp thụ tiền mặt hoặc có thể kích hoạt hoạt động bán ra, sau đó làm lan rộng áp lực giảm giá. Căng thẳng tài chính thậm chí còn tồi tệ hơn nếu thanh khoản bị thắt chặt, nghĩa là mọi người không thể dễ dàng vay số tiền mặt họ cần để đáp ứng yêu cầu ký quỹ, điều này có thể gây ra sự sụt giảm hơn nữa.

Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929 là một ví dụ về cách thị trường chứng khoán sụt giảm có thể kích hoạt vòng lặp diệt vong, trong trường hợp này dẫn đến cuộc Đại suy thoái. Trong nửa đầu những năm 1920, các công ty Hoa Kỳ chứng kiến sự bùng nổ xuất khẩu sang châu Âu, vốn đang được xây dựng lại sau Thế chiến thứ nhất. Tỷ lệ thất nghiệp thấp và ô tô lan rộng khắp đất nước, tạo ra việc làm và hiệu quả cho nền kinh tế. Vào thời kỳ đỉnh cao vào năm 1929, giá cổ phiếu đã tăng gần gấp 10 lần. Đầu tư vào thị trường chứng khoán đã trở thành một trò tiêu khiển quốc gia cho bất kỳ ai có đủ khả năng chi trả. Ngay cả những người không thể hành động bằng cách vay tiền để tài trợ cho các khoản đầu tư.

Nhiều người cũng mua ký quỹ, chỉ chiếm một tỷ lệ phần trăm giá trị tài sản và vay phần còn lại. Các nhà đầu tư đôi khi bỏ ra ít nhất một phần ba số tiền. Mua ký quỹ có nghĩa là bạn có thể kiếm được nhiều tiền hơn từ một khoản đầu tư nhỏ, nhưng điều đó cũng có nghĩa là bạn có thể mất nhiều hơn. Nếu giá trị của cổ phiếu giảm xuống một phần ba và nhà đầu tư chỉ đặt cọc một phần ba để mua nó, nhà đầu tư sẽ mất tất cả. Một nhà đầu tư đã trả toàn bộ số tiền sẽ chỉ mất một phần ba. Tệ hơn nữa, nếu giá trị giảm hơn một phần ba và nhà đầu tư chỉ bỏ ra một phần ba chi phí, thì nhà đầu tư không những mất tất cả mà còn mắc nợ ngân hàng.

Khi thị trường sụp đổ vào năm 1929, các ngân hàng đã đưa ra lệnh gọi ký quỹ. Với khối lượng lớn cổ phiếu được mua ký quỹ và ít tiền mặt sẵn có, nhiều nhà đầu tư không thể có tiền mặt để đáp ứng các cuộc gọi ký quỹ. Nếu người cho vay yêu cầu thêm tiền khi giá trị của cổ phiếu giảm và nhà đầu tư không thể bỏ thêm tiền mặt, người cho vay thường bán danh mục đầu tư.

Khi chu kỳ yêu cầu ký quỹ và buộc phải bán tăng tốc, thị trường chứng khoán lao dốc, cuối cùng mất khoảng 89% giá trị, khiến nó trở thành thị trường giá xuống lớn nhất trong lịch sử Phố Wall.

Điều gì gây ra một vòng lặp diệt vong?

Một số tình huống có thể dẫn đến một vòng lặp diệt vong. Ví dụ, khi một chính phủ tham gia vào một mức chi tiêu cao mà thị trường coi là không bền vững, một vòng lặp diệt vong có thể xảy ra. Ngoài ra, các vấn đề hoặc mất khả năng thanh toán trong lĩnh vực ngân hàng hoặc sự sụt giảm đột ngột trên thị trường chứng khoán có thể dẫn đến vòng lặp diệt vong. Trong nhiều trường hợp, những điều kiện này kết hợp và kết hợp với nhau, như trong trường hợp khủng hoảng nợ quốc gia gây nguy hiểm cho khả năng thanh toán của các ngân hàng của một quốc gia.

Nền kinh tế Mỹ có phải đối mặt với vòng lặp diệt vong vào năm 2022?

Tác động dây chuyền tiềm ẩn của việc tăng lãi suất có thể khiến một số nhà đầu tư và nhà quan sát thị trường lo ngại về việc nền kinh tế Mỹ sẽ bước vào vòng xoáy diệt vong vào năm 2022. Chắc chắn, chi phí vay tiền ngày càng tăng do lãi suất tăng thường dẫn đến giá trị trái phiếu giảm xuống. đã chuyển thành khoản lỗ cho các ngân hàng lớn trên danh mục đầu tư trái phiếu của họ. Tác động của việc tăng lãi suất đối với các ngân hàng là một lời nhắc nhở về khả năng chính sách tiền tệ có thể kích hoạt một vòng lặp diệt vong, nhưng hiện tại, thị trường dường như lo ngại về việc tiếp tục tăng lãi suất hơn là khả năng Hoa Kỳ sẽ không thể trả nợ. các khoản nợ của nó.

Làm thế nào để vòng lặp diệt vong kết thúc?

Như ví dụ về cuộc khủng hoảng nợ của khu vực đồng euro, cách duy nhất để phá vỡ vòng lặp diệt vong thường là thông qua sự can thiệp từ bên ngoài để cung cấp vốn nhằm ngăn chặn chu kỳ, thường đi kèm với các biện pháp khác để khôi phục sức khỏe tài chính.

Điểm mấu chốt

Vòng lặp diệt vong mô tả một kịch bản trong đó một diễn biến tiêu cực gây ra một diễn biến tiêu cực khác, sau đó làm cho vấn đề đầu tiên trở nên tồi tệ hơn. Kết quả là một vòng phản hồi tiêu cực tự củng cố, tương tự như khái niệm về vòng luẩn quẩn.

Trong kinh tế học, vòng lặp diệt vong thường là kết quả của việc chính phủ chi tiêu quá mức mà thị trường tin rằng chính phủ đó có thể không có khả năng thanh toán, các vấn đề hoặc tình trạng mất khả năng thanh toán trong lĩnh vực ngân hàng, hoặc thậm chí là sự sụt giảm đột ngột trên thị trường chứng khoán. Các vòng lặp diệt vong thường chỉ bị phá vỡ bằng cách can thiệp, chẳng hạn như gói cứu trợ của chính phủ đối với hệ thống ngân hàng hoặc gói cứu trợ quốc tế đối với nền tài chính của đất nước.

Doom Loop: Định nghĩa, Nguyên nhân và Ví dụ

2023-02-01T10:51:38Z

Vòng lặp doom (doom loop) mô tả một tình huống trong đó một hành động hoặc yếu tố tiêu cực kích hoạt một hành động hoặc yếu tố tiêu cực khác, từ đó lại kích hoạt một hành động tiêu cực khác hoặc khiến yếu tố tiêu cực đầu tiên trở nên tồi tệ hơn, tiếp tục chu kỳ. Nó tương đương với một vòng luẩn quẩn trong đó xu hướng giảm trở nên tự củng cố. Thuật ngữ này đã được phổ biến trong cuốn sách quản lý năm 2001 Tuyệt của Jim Collins.

Trong kinh tế học, doom loop mô tả một tình huống trong đó một điều kiện kinh tế tiêu cực tạo ra điều kiện tiêu cực thứ hai, từ đó tạo ra điều kiện tiêu cực thứ ba hoặc củng cố điều kiện đầu tiên, dẫn đến một vòng xoáy đi xuống tự củng cố.

Bài học rút ra chính

Vòng lặp Doom mô tả một kịch bản trong đó một yếu tố tiêu cực tạo ra một yếu tố tiêu cực khác, từ đó làm xấu đi yếu tố đầu tiên hoặc tạo ra yếu tố thứ ba, tương tự như một vòng luẩn quẩn.
Nợ chính phủ dư thừa có thể kích hoạt một vòng lặp kinh tế, như đã xảy ra ở Hy Lạp vào năm 2010.
Một hệ thống ngân hàng yếu kém (hoặc một hệ thống ngân hàng quá nhiều rủi ro) cũng có thể kích hoạt một vòng lặp diệt vong, như đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Sự can thiệp dưới dạng một gói cứu trợ thường là cần thiết để phá vỡ vòng lặp diệt vong.

Ví dụ về vòng lặp Doom

Cuộc khủng hoảng nợ ở Hy Lạp là một ví dụ điển hình về vòng lặp diệt vong. Năm 2009, một chính phủ mới của Hy Lạp tiết lộ rằng các chính phủ trước đây đã báo cáo sai thông tin tài chính quốc gia. Năm 2010, chính phủ tiết lộ mức thâm hụt ngân sách còn tồi tệ hơn dự kiến - cao hơn gấp đôi so với ước tính trước đó và vượt quá 12% tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Điều này sau đó đã được điều chỉnh lên 15,4%. Chi phí đi vay của Hy Lạp tăng vọt khi các tổ chức xếp hạng tín dụng hạ mức nợ chính phủ của nước này xuống mức thấp.

Sự tiết lộ về thâm hụt cao hơn dự kiến đã làm xói mòn niềm tin của các nhà đầu tư, và nỗi sợ hãi nhanh chóng lan rộng về tình hình tài chính và mức nợ của các nước khu vực đồng euro khác. Khi lo ngại về nợ có chủ quyền của khu vực đồng euro lan rộng, các bên cho vay đã yêu cầu lãi suất cao hơn đối với nợ chính phủ từ bất kỳ quốc gia nào thuộc Liên minh châu Âu (EU) có nền tảng kinh tế yếu kém, điều này khiến các quốc gia đó càng khó huy động tiền để tài trợ cho thâm hụt ngân sách của họ. Một số quốc gia đã phải tăng thuế và cắt giảm chi tiêu, làm chậm nền kinh tế trong nước, từ đó cắt giảm nguồn thu từ thuế của chính phủ, làm suy yếu thêm tài chính của họ.

Một số quốc gia — bao gồm Hy Lạp, Ireland và Bồ Đào Nha — đã chứng kiến khoản nợ quốc gia của họ bị các cơ quan xếp hạng tín dụng quốc tế hạ cấp xuống tình trạng rác, điều này làm trầm trọng thêm nỗi lo của nhà đầu tư. Những đợt giảm giá này đã thúc đẩy các nhà đầu tư bán trái phiếu của họ, mà các ngân hàng địa phương cũng sở hữu. Khi giá trị trái phiếu giảm, các ngân hàng trong nước bị lỗ nặng. Mối đe dọa về một gói cứu trợ ngân hàng có thể xảy ra tiếp tục làm căng thẳng tài chính của chính phủ, khiến khoản nợ của họ trở nên rủi ro hơn, đẩy lợi suất cao hơn và tạo ra nhiều tổn thất hơn cho các ngân hàng.

Để phá vỡ vòng lặp diệt vong vốn đã lan rộng và tạo ra cuộc khủng hoảng nợ có chủ quyền ở châu Âu, vào cuối năm 2010, Nghị viện châu Âu đã bỏ phiếu thành lập Hệ thống Giám sát Tài chính châu Âu (ESFS), có nhiệm vụ đảm bảo giám sát tài chính nhất quán và phù hợp trong toàn EU. Hy Lạp cũng nhận được một số gói cứu trợ từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trong những năm sau đó để đổi lấy các biện pháp thắt lưng buộc bụng cắt giảm chi tiêu công và tăng thuế.

Flywheel vs. Doom Loop

Bánh đà là một thiết bị cơ học sử dụng động lượng để tích trữ năng lượng: Khi bánh xe nặng chuyển động, trọng lượng và động lượng của chính nó sẽ giữ cho nó chuyển động mà không tốn nhiều công sức. Nó gần như ngược lại với vòng lặp diệt vong.

Thuật ngữ “hiệu ứng bánh đà” cũng được phổ biến trong cuốn sách nói trên Tuyệt . Khái niệm được đưa ra trong cuốn sách của Collins là, cho dù kết quả cuối cùng có ấn tượng đến đâu, thì sự thay đổi của công ty và những câu chuyện thành công của công ty khởi nghiệp không bao giờ xảy ra chỉ vì một hành động duy nhất, mà là kết quả của một quá trình tiến bộ chậm nhưng ổn định và cuối cùng mang lại kết quả đáng kinh ngạc. Nó tương tự như tốc độ tăng chậm nhưng ổn định của bánh đà vì nó có đủ động lượng để tiếp tục quay một mình hoặc với nỗ lực tối thiểu.

Hiệu ứng bánh đà ngược lại với vòng lặp doom. Khi được sử dụng trong bối cảnh quản lý và lãnh đạo công ty, vòng lặp diệt vong đề cập đến một chu kỳ tự củng cố hành vi quản lý tiêu cực thúc đẩy công ty đi xuống, chẳng hạn như các đợt rung chuyển lặp đi lặp lại được thiết kế để nhanh chóng xoay chuyển công ty thay vì cải tiến chậm nhưng ổn định theo thời gian, như được mô tả bởi hiệu ứng bánh đà.

Nguyên nhân doom Loop

Nếu một quốc gia trải qua một cuộc khủng hoảng nợ, giá trị của khoản nợ có chủ quyền của quốc gia đó (trái phiếu chính phủ) có thể giảm xuống. Vì các ngân hàng trong nước thường sở hữu trái phiếu chính phủ, giá trị danh mục đầu tư của họ cũng sẽ giảm, có thể đến mức họ cần sự trợ giúp của chính phủ để duy trì khả năng thanh toán. Việc chính phủ chi tiêu nhiều để cứu trợ các ngân hàng làm tổn hại thêm đến xếp hạng tín dụng của chính phủ, điều này buộc chính phủ phải tăng lãi suất để thu hút người mua cho khoản nợ có chủ quyền của mình.

Lãi suất cao hơn cũng làm nền kinh tế chậm lại, đồng nghĩa với việc thu nhập từ thuế ít hơn – thứ mà chính phủ dựa vào để chi trả, trong số những thứ khác, gói cứu trợ của ngân hàng. Khi đó, chính phủ có thể cần phải đi vay nhiều hơn nữa để bù đắp khoản thu thuế bị mất, làm tổn hại thêm đến uy tín tín dụng của chính phủ và làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế hơn nữa, điều này khiến nguồn thu từ thuế giảm thêm.

Giá trị danh mục đầu tư trái phiếu của các ngân hàng giảm cũng có thể có nghĩa là họ có ít thanh khoản hơn và do đó có thể cho vay ít hơn, điều này cũng làm suy yếu nền kinh tế. Nếu xếp hạng tín nhiệm của chính phủ giảm xuống dưới mức đầu tư, nhiều nhà đầu tư có thể phải bán trái phiếu của họ, bao gồm cả các ngân hàng mà hướng dẫn của họ thường nói rằng họ không thể sở hữu trái phiếu không thuộc loại đầu tư.

Vòng lặp này làm tăng áp lực đi vay đối với chính phủ vốn đã căng thẳng, điều này càng làm giảm giá trị của trái phiếu mà nó phát hành, và vòng lặp này vẫn tiếp tục.

Lãi suất tăng có thể kích hoạt vòng lặp Doom không?

Cuộc khủng hoảng nợ của khu vực đồng euro là một ví dụ điển hình về việc tăng lãi suất có thể kích hoạt một vòng lặp diệt vong. Các yếu tố cơ bản về kinh tế của Hy Lạp (chẳng hạn như thâm hụt ngân sách cao và chi tiêu chính phủ quá mức) là nguyên nhân sâu xa của cuộc khủng hoảng, nhưng nó đã trở nên không thể quản lý được khi các nhà đầu tư bắt đầu yêu cầu lãi suất cao hơn đối với nợ chính phủ.

Một ví dụ gần đây hơn về việc tăng lãi suất có thể gây tổn hại đến các ngân hàng như thế nào trong đợt tăng lãi suất năm 2022 của Hoa Kỳ. Khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất, lợi tức trên các tín phiếu Kho bạc mà nó bán ra tăng mạnh. Trong khi nguyên nhân có thể là do thị trường kỳ vọng về việc tiếp tục tăng lãi suất (trái ngược với lo ngại rằng Hoa Kỳ không thể trả nợ), các động thái này đã ảnh hưởng đến các ngân hàng Hoa Kỳ. Điều này là do khi chi phí đi vay tăng (khi lãi suất tăng), giá trị trái phiếu thường giảm và ngược lại.

JPMorgan Chase & Co. (JPM) đã báo cáo trong quý đầu tiên (Q1) 2022 khoản lỗ khoảng 7,4 tỷ USD trên 313 tỷ USD trái phiếu của Kho bạc Hoa Kỳ và các trái phiếu khác trong danh mục đầu tư của mình. Tỷ lệ vốn của ngân hàng đã giảm từ 13,1% trong quý xuống còn 11,9%. Tỷ lệ vốn thấp hơn có nghĩa là JPMorgan có ít tiền hơn để cho vay và chi tiêu, khiến JPMorgan phải hủy bỏ kế hoạch mua lại cổ phiếu. Wells Fargo & Co. (WFC) cũng báo cáo rằng họ đã mất khoảng 5,1 tỷ đô la từ việc nắm giữ trái phiếu của mình, mà họ cho là do lãi suất cao hơn.

Mặc dù có vẻ như các ngân hàng Mỹ sẽ không cần cứu trợ (như trường hợp của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008), nhưng tác động của lãi suất cao hơn dẫn đến tổn thất ngân hàng cho thấy việc tăng lãi suất có thể bắt đầu một vòng lặp diệt vong như thế nào.

Làm thế nào để Nợ Chính phủ có thể Bắt đầu Vòng lặp Doom?

Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á là một ví dụ điển hình về việc nợ chính phủ nhiều có thể gây ra vòng lặp diệt vong. Vào năm 1997, các nền kinh tế trên khắp châu Á đã phải chịu đòn khi thị trường nhận thức được mức nợ chính phủ gia tăng, gây ra cuộc khủng hoảng tài chính và tiền tệ ảnh hưởng đến toàn bộ khu vực nhưng lại ảnh hưởng đến các nền kinh tế có gánh nặng nợ công nặng nề nhất.

Khi các chính phủ đi vay nhiều hơn mức thị trường tin rằng họ có thể hoàn trả, các nhà đầu tư bắt đầu yêu cầu lợi tức trái phiếu chính phủ cao hơn để bù đắp cho rủi ro gia tăng. Điều này khiến các ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất để họ có thể tiếp tục phát hành trái phiếu để tài trợ cho nền kinh tế của mình.

Thứ nhất, lãi suất cao hơn khiến cho các khoản nợ quốc gia thường nặng của các ngân hàng giảm giá trị, cắt giảm tỷ lệ vốn của họ nên họ không thể cho vay nhiều. Nếu các ngân hàng nắm giữ một lượng lớn nợ có chủ quyền hiện được thị trường cho là rủi ro hơn, thì điều đó có thể ảnh hưởng đến xếp hạng tín dụng của các ngân hàng.

Sự kết hợp của chi phí cao hơn và tỷ lệ vốn thấp hơn có nghĩa là các ngân hàng phải trả nhiều hơn cho số tiền nhỏ hơn mà họ có thể cho vay. Nếu xếp hạng tín dụng của chính các ngân hàng bị hạ cấp, nó có thể làm tăng chi phí vay ngân hàng hơn nữa, dẫn đến khủng hoảng tín dụng làm chậm tăng trưởng kinh tế. Tăng trưởng kinh tế chậm hơn ảnh hưởng đến tài chính của chính phủ khi doanh thu từ thuế giảm, điều này kéo dài vòng lặp diệt vong giữa các ngân hàng và chủ quyền của họ.

Làm thế nào một Thị trường Chứng khoán Giảm có thể Kích hoạt một Vòng lặp Doom?

Nếu thị trường chứng khoán giảm, các tổ chức nắm giữ các khoản đầu tư ký quỹ phải đối mặt với các cuộc gọi ký quỹ yêu cầu họ phải gửi thêm tiền mặt làm tài sản thế chấp. Những lời kêu gọi tăng tài sản thế chấp này sẽ hấp thụ tiền mặt hoặc có thể kích hoạt bán, sau đó sẽ lan truyền áp lực giảm giá. Căng thẳng tài chính thậm chí còn tồi tệ hơn nếu thanh khoản eo hẹp, có nghĩa là mọi người không thể dễ dàng vay tiền mặt họ cần để đáp ứng cuộc gọi ký quỹ, điều này có thể gây ra sự sụt giảm thêm.

Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929 là một ví dụ về việc thị trường chứng khoán giảm điểm có thể kích hoạt một vòng lặp diệt vong, trong trường hợp này là dẫn đến cuộc Đại suy thoái. Trong nửa đầu những năm 1920, các công ty Mỹ đã chứng kiến sự bùng nổ xuất khẩu sang châu Âu, vốn đang được xây dựng lại từ Thế chiến thứ nhất, tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp và ô tô trải dài khắp đất nước, tạo ra nhiều việc làm và hiệu quả cho nền kinh tế. Đến đỉnh điểm vào năm 1929, giá cổ phiếu đã tăng gần gấp 10 lần. Đầu tư vào thị trường chứng khoán đã trở thành một thú tiêu khiển quốc gia đối với bất kỳ ai có khả năng chi trả. Ngay cả những người không thể tham gia vào hành động bằng cách vay tiền để tài trợ cho các khoản đầu tư.

Nhiều người cũng mua ký quỹ, chỉ đưa ra một phần trăm giá trị của tài sản và vay phần còn lại. Các nhà đầu tư đôi khi đặt xuống ít nhất là một phần ba số tiền. Mua ký quỹ có nghĩa là bạn có thể kiếm được nhiều hơn từ một khoản đầu tư nhỏ, nhưng nó cũng có nghĩa là bạn có thể mất nhiều hơn nữa. Nếu giá trị của cổ phiếu giảm đi một phần ba và nhà đầu tư chỉ bỏ ra một phần ba để mua nó, nhà đầu tư sẽ mất tất cả. Một nhà đầu tư đã trả toàn bộ số tiền sẽ chỉ mất một phần ba. Tệ hơn nữa, nếu giá trị giảm hơn một phần ba và nhà đầu tư chỉ bỏ ra một phần ba chi phí, nhà đầu tư không chỉ mất tất cả mà còn nợ tiền ngân hàng.

Khi thị trường sụp đổ vào năm 1929, các ngân hàng đã phát hành lệnh gọi ký quỹ. Với khối lượng lớn cổ phiếu được mua ký quỹ và ít tiền mặt, nhiều nhà đầu tư không thể có đủ tiền mặt để đáp ứng các cuộc gọi ký quỹ. Nếu người cho vay yêu cầu thêm tiền khi giá trị của cổ phiếu giảm và nhà đầu tư không thể nạp thêm tiền mặt, người cho vay thường bán danh mục đầu tư.

Khi chu kỳ của các cuộc gọi ký quỹ và buộc phải bán hàng tăng tốc, thị trường chứng khoán đã đi xuống theo vòng xoáy, cuối cùng mất khoảng 89% giá trị, biến nó trở thành thị trường gấu lớn nhất trong lịch sử Phố Wall.

Điều gì gây ra một vòng lặp doom?

Một số tình huống có thể dẫn đến vòng lặp diệt vong. Ví dụ, khi một chính phủ tham gia vào mức chi tiêu cao mà thị trường coi là không bền vững, một vòng lặp diệt vong có thể xảy ra. Ngoài ra, các vấn đề hoặc mất khả năng thanh toán trong lĩnh vực ngân hàng hoặc sự sụt giảm đột ngột của thị trường chứng khoán có thể dẫn đến vòng lặp diệt vong. Trong nhiều trường hợp, các điều kiện này kết hợp và kết hợp với nhau, như trong trường hợp khủng hoảng nợ có chủ quyền gây nguy hiểm cho khả năng thanh toán của các ngân hàng của một quốc gia.

Nền kinh tế Mỹ có phải đối mặt với vòng lặp diệt vong vào năm 2022?

Tác động tiềm ẩn của việc tăng lãi suất có thể khiến một số nhà đầu tư và nhà quan sát thị trường lo ngại về việc nền kinh tế Mỹ sẽ đi vào vòng lặp diệt vong vào năm 2022. Chắc chắn, chi phí vay tiền ngày càng tăng do lãi suất tăng thường dẫn đến giá trị trái phiếu bị chìm xuống, điều này đã dẫn đến thua lỗ cho các ngân hàng lớn trên danh mục đầu tư trái phiếu của họ. Ảnh hưởng của việc tăng lãi suất đối với các ngân hàng là một lời nhắc nhở về khả năng chính sách tiền tệ có thể kích hoạt một vòng lặp diệt vong, nhưng hiện tại, thị trường tỏ ra lo ngại hơn về việc tiếp tục tăng lãi suất hơn là khả năng Hoa Kỳ sẽ không thể thanh toán. các khoản nợ của nó.

Làm thế nào để vòng lặp doom kết thúc?

Như đã chỉ ra trong ví dụ về cuộc khủng hoảng nợ của khu vực đồng euro, cách duy nhất để phá vỡ vòng lặp diệt vong thường là thông qua sự can thiệp từ bên ngoài để cung cấp nguồn vốn để ngăn chặn chu kỳ, nói chung là đi kèm với các biện pháp khác để khôi phục sức khỏe tài chính.

Điểm mấu chốt

Vòng lặp doom mô tả một kịch bản trong đó một phát triển tiêu cực gây ra một phát triển tiêu cực khác, sau đó làm cho vấn đề đầu tiên trở nên tồi tệ hơn. Kết quả là một vòng phản hồi tiêu cực tự củng cố, tương tự như khái niệm về một vòng luẩn quẩn.

Trong kinh tế học, vòng lặp diệt vong thường là kết quả của việc chính phủ chi tiêu vượt mức mà thị trường tin rằng chính phủ có thể không có khả năng chi trả, các vấn đề hoặc mất khả năng thanh toán trong lĩnh vực ngân hàng, hoặc thậm chí là sự sụt giảm đột ngột trên thị trường chứng khoán. Vòng lặp Doom thường chỉ bị phá vỡ khi có sự can thiệp, chẳng hạn như gói cứu trợ của chính phủ đối với hệ thống ngân hàng hoặc gói cứu trợ quốc tế về tài chính của đất nước.

NAV của quỹ tương hỗ: Nó là gì và công thức tính toán nó

2023-02-01T10:56:24Z

Giá trị tài sản ròng của quỹ tương hỗ (NAV) thể hiện giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu của quỹ. Là giá mà nhà đầu tư mua (giá chào mua) cổ phiếu quỹ từ một công ty quỹ và bán chúng (giá mua lại) cho một công ty quỹ.

Nội dung chính

Giá trị tài sản ròng (NAV) thể hiện giá trị nội tại của quỹ trên mỗi cổ phiếu.
Nó tương tự về một số mặt đối với giá trị sổ sách của một công ty.
NAV được tính bằng cách chia tổng giá trị của tất cả tiền mặt và chứng khoán trong danh mục đầu tư của quỹ, trừ đi mọi khoản nợ phải trả, cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
Việc tính toán NAV rất quan trọng vì nó cho chúng ta biết giá trị một cổ phiếu của quỹ.
Giá trị thị trường thực tế của quỹ có thể khác một chút so với NAV của quỹ, có thể thể hiện cơ hội mua hoặc bán.

Tìm hiểu NAV của Quỹ tương hỗ

Việc tính toán NAV được thực hiện một lần vào cuối mỗi ngày giao dịch dựa trên giá thị trường đóng cửa của chứng khoán trong danh mục đầu tư. NAV của quỹ được tính bằng cách chia tổng giá trị của tất cả tiền mặt và chứng khoán trong danh mục đầu tư của quỹ, trừ đi khoản nợ phải trả, cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Công thức tính NAV của quỹ tương hỗ như sau:

NAV = (Tổng số tiền – Nợ) / Tổng số cổ phiếu trên thị trường

Con số tổng giá trị rất quan trọng đối với các nhà đầu tư vì từ đây có thể tính được giá trên một đơn vị quỹ. Bằng cách chia tổng giá trị của quỹ cho số lượng đơn vị chưa thanh toán, bạn sẽ có giá cho mỗi đơn vị — hình thức đo lường mà NAV thường được trích dẫn. Do đó, giá của quỹ tương hỗ được cập nhật cùng thời điểm với NAVPS.

Dựa trên ví dụ trước của chúng tôi, nếu quỹ có 4 triệu cổ phiếu đang lưu hành, giá trị mỗi cổ phiếu sẽ là 40 triệu đô la chia cho 4 triệu, tương đương với NAV là 10 đô la trên mỗi cổ phiếu.

Để tính NAV hàng ngày của quỹ, giá trị của tài sản và nợ phải trả được tính vào cuối mỗi ngày giao dịch.

NAV của quỹ tương hỗ so với giá cổ phiếu

Một công ty phát hành một số lượng hữu hạn cổ phiếu vốn chủ sở hữu thông qua phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) và có thể là các đợt chào bán bổ sung sau đó, sau đó được giao dịch trên các sàn giao dịch như Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE). Giá của cổ phiếu được thiết lập bởi các lực lượng thị trường hoặc cung và cầu về cổ phiếu. Giá trị hoặc hệ thống định giá cho cổ phiếu chỉ dựa trên nhu cầu thị trường.

Mặt khác, giá trị của quỹ tương hỗ được xác định bởi số tiền được đầu tư vào quỹ cũng như chi phí để vận hành quỹ và số cổ phiếu đang lưu hành của quỹ. Tuy nhiên, NAV không cung cấp thước đo hiệu suất cho quỹ. Bởi vì quỹ tương hỗ phân phối hầu như tất cả thu nhập và lợi nhuận vốn thực hiện của họ cho các cổ đông quỹ, NAV của quỹ tương hỗ tương đối không quan trọng trong việc đánh giá hoạt động của quỹ. Thay vào đó, quỹ tương hỗ được đánh giá tốt nhất bằng tổng lợi nhuận của nó, bao gồm mức độ hoạt động của chứng khoán cơ sở cũng như bất kỳ khoản cổ tức nào được trả.

NAV chỉ đơn giản là giá trên mỗi cổ phiếu của quỹ tương hỗ. Nó sẽ không thay đổi trong suốt cả ngày như giá cổ phiếu; nó cập nhật vào cuối mỗi ngày giao dịch. Vì vậy, giá NAV niêm yết thực tế là giá đóng cửa ngày hôm qua. Nhưng một lệnh bạn đặt sẽ dựa trên NAV được cập nhật vào cuối ngày giao dịch hiện tại. Do đó, bạn có thể không biết chính xác NAV khi mua hoặc bán cổ phiếu.

NAV có nghĩa là gì trong tài chính?

NAV là viết tắt của giá trị tài sản ròng. Trong tài chính, nó được sử dụng để đánh giá giá trị của một công ty hoặc một quỹ đầu tư bằng cách lấy tài sản trừ đi các khoản nợ phải trả.

Tìm Giá trị Tài sản Ròng trên mỗi Cổ phần của Quỹ Tương hỗ ở đâu?

Giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu (NAVPS) của quỹ thường được báo cáo cùng với báo giá của quỹ đó với nhà môi giới hoặc cổng thông tin tài chính trực tuyến. Giá trị này thường sẽ gần bằng, nhưng hơi khác với giá thị trường thực tế của quỹ vì NAVPS được tính một lần mỗi ngày, trong khi tài sản do quỹ nắm giữ có thể thay đổi giá cả ngày.

Nguyên nhân nào dẫn đến sự thay đổi giá trị tài sản ròng của quỹ tương hỗ?

Khi tỷ lệ nắm giữ trong danh mục đầu tư của quỹ thay đổi, giá trị tài sản của quỹ cũng sẽ thay đổi, dẫn đến NAV thay đổi. Ngoài ra, NAV có thể thay đổi nếu các khoản nợ phải trả của quỹ thay đổi.

NAV cao lợi hay hại?

NAV cao không chỉ ra điều gì, ngoại trừ việc quỹ nắm giữ một giá trị tài sản lớn. Điều quan trọng là so sánh mọi thứ trên cơ sở tương đối, chẳng hạn như NAV của quỹ tăng trưởng này với quỹ tăng trưởng khác. Việc so sánh NAV của quỹ với giá thị trường của quỹ cũng rất quan trọng. Nếu NAV cao hơn nhiều so với giá thị trường hiện tại, nó có thể báo hiệu một cơ hội mua tốt.

NAV có giống với giá trị sổ sách (BV) không?

Giá trị sổ sách được sử dụng để đánh giá giá trị nội tại của một công ty cụ thể, bằng cách lấy tài sản trên bảng cân đối kế toán trừ đi các khoản nợ phải trả của công ty đó. Đây là cách tính tương tự như NAV của quỹ, nhưng tài sản của quỹ chính là cổ phiếu của các công ty (trong nhiều trường hợp).

Nền kinh tế lạm phát là gì?

2023-02-01T14:41:50Z

Nền kinh tế lạm phát là nền kinh tế đã trải qua một thời kỳ tăng trưởng và hoạt động kinh tế tốt kéo dài dẫn đến mức lạm phát cao, gây ra bởi sự giàu có của người tiêu dùng tăng lên.

Bài học rút ra chính

Một nền kinh tế lạm phát là một nền kinh tế đang mở rộng với tốc độ không bền vững.
Hai dấu hiệu chính của một nền kinh tế phát triển quá nóng là tỷ lệ lạm phát gia tăng và tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn mức bình thường của một nền kinh tế.
Nguyên nhân của một nền kinh tế lạm phát gồm từ các cú sốc kinh tế bên ngoài đến bong bóng tài sản.

Hiểu về nền kinh tế lạm phát

Giá cả tăng mạnh gây ra việc phân bổ nguồn cung không hiệu quả vì các nhà sản xuất sản xuất quá mức và tạo ra khả năng sản xuất dư thừa nhằm cố gắng tận dụng mức của cải cao. Thật không may, sự kém hiệu quả và lạm phát này cuối cùng sẽ cản trở sự tăng trưởng của nền kinh tế và thường có thể là dấu hiệu báo trước cho một cuộc suy thoái.

Nói một cách đơn giản, một nền kinh tế lạm phát là một nền kinh tế phát triển không vững chắc. Có hai dấu hiệu chính của một nền kinh tế lạm phát – tỷ lệ lạm phát gia tăng và tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn mức bình thường của một nền kinh tế.

Tỷ lệ lạm phát gia tăng

Lạm phát gia tăng thường là một trong những dấu hiệu đầu tiên cho thấy một nền kinh tế đang phát triển quá nóng. Do đó, các chính phủ và ngân hàng trung ương thường sẽ tăng lãi suất nhằm giảm lượng chi tiêu và đi vay. Trong khi các ngân hàng trung ương có thể chống lại lạm phát gia tăng thông qua việc tăng lãi suất, chúng thường có thể đến quá muộn. Bởi vì lạm phát là một chỉ báo có độ trễ, có thể mất một thời gian để thay đổi chính sách để giảm tỷ lệ.

Từ tháng 6 năm 2004 đến tháng 6 năm 2006, Cục Dự trữ Liên bang (FRB) đã tăng lãi suất 17 lần như một biện pháp dần dần làm chậm nền kinh tế quá nóng của Mỹ. Tuy nhiên, hai năm sau, lạm phát của Mỹ đạt 5,6%, một mức cao trong chu kỳ. Sự gia tăng giá nhanh chóng này được theo sau bởi một cuộc suy thoái tồi tệ, chứng kiến lạm phát giảm xuống dưới 0 trong vòng sáu tháng.

Tỷ lệ việc làm cao bất thường

Dấu hiệu thứ hai của một nền kinh tế phát triển quá nóng là tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn tỷ lệ bình thường của một quốc gia. Việc làm đầy đủ sẽ là một điều tốt. Nhưng toàn dụng lao động cũng đồng nghĩa với lạm phát cao hơn vì mọi người đều có việc làm (có nghĩa là năng suất luôn ở mức cao nhất mọi thời đại) và có tiền để chi tiêu.

Kể từ Thế chiến thứ hai, tỷ lệ thất nghiệp nói chung đã giảm xuống dưới 5% trong những năm ngay trước cuộc suy thoái. Điều đó bao gồm những năm dẫn đến cuộc Đại suy thoái.

Các đặc điểm khác của nền kinh tế phát triển quá nóng bao gồm mức độ tin cậy của người tiêu dùng cao bất thường, sau đó là sự đảo chiều mạnh mẽ.

Nguyên nhân của nền kinh tế lạm phát

Hai dấu hiệu chính nêu trên cũng là nguyên nhân dẫn đến nền kinh tế lạm phát. Các nguyên nhân khác của nền kinh tế lạm phát bao gồm bong bóng tài sản và các cú sốc kinh tế bên ngoài. Một ví dụ về trường hợp thứ hai là những cú sốc dầu xảy ra trong phần lớn những năm 1970 và 1980. Chúng dẫn đến suy thoái với nhiều thời kỳ và cường độ khác nhau khi hóa đơn nhập khẩu dầu của Mỹ tăng lên để đáp ứng nhu cầu xăng dầu tăng lên.

Bong bóng tài sản là sự gia tăng giá không bền vững đối với một số tài sản nhất định. Đây là một dấu hiệu của lạm phát. Bong bóng dotcom bùng nổ vào năm 2001 dẫn đến suy thoái kinh tế. Gần đây hơn, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 là kết quả của bong bóng trong các khoản thế chấp bất động sản. Bong bóng có những tác động sâu rộng đến các khu vực địa lý và dẫn đến một cuộc suy thoái kéo dài kéo dài trên nhiều khu vực địa lý.

Ví dụ về nền kinh tế lạm phát

Cuộc Đại suy thoái vào cuối những năm 2000 được dẫn trước bởi một nền kinh tế lạm phát. Tỷ lệ thất nghiệp liên tục giảm cho đến năm 2007, lên đến đỉnh điểm là 4,6% (dưới mức bình thường) vào năm đó. Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát, vốn đã tăng đều đặn, đạt đỉnh 5,25% vào năm 2006, khi Ben Bernanke trở thành Chủ tịch Fed và ngay trước cuộc khủng hoảng.

Một dấu hiệu khác cho thấy nền kinh tế Mỹ đang lạm phát là bong bóng tài sản bất động sản đã vỡ vào năm 2007 và gây ra những làn sóng xung kích qua toàn bộ hệ sinh thái tài chính của Mỹ. Tổng hợp những vấn đề này là chi tiêu của chính phủ. Trong những năm của Tổng thống Clinton, ngân sách liên bang thặng dư. Tuy nhiên, việc cắt giảm thuế của Tổng thống Bush đã chuyển thặng dư đó thành thâm hụt.

Năm 2005, Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) ước tính rằng sẽ có thâm hụt ngân sách là 368 tỷ đô la trong năm đó và tiếp theo là thâm hụt 295 tỷ đô la vào năm sau.

Siêu lạm phát là gì? Tại sao siêu lạm phát lại xảy ra?

2023-02-01T16:35:04Z

Trong lịch sử, siêu lạm phát thường gắn liền với các cuộc chiến tranh, hậu quả của chúng, các biến động chính trị xã hội hoặc các cuộc khủng hoảng khác gây khó khăn cho chính phủ trong việc đánh thuế và quản lý dân cư. Siêu lạm phát là một thảm họa nhân tạo phát sinh từ sự sụp đổ của tiền tệ, và việc chuẩn bị cho nó không khác gì chuẩn bị cho một cơn bão hoặc sóng thần.

Trong khi các quốc gia khác nhau có khí hậu kinh tế khác nhau, một số yếu tố chung đã góp phần làm tăng lạm phát. Hóa đơn năng lượng tăng vọt là thủ phạm lớn nhất, một phần do cuộc chiến ở Ukraine. Sau đó là sự gia tăng giá nhiên liệu, chưa kể đến sự gia tăng của giá lương thực toàn cầu và chi phí nguyên liệu thô tăng. Thêm vào tác động của việc tăng lãi suất đối với những thứ như thanh toán thế chấp, tiền lương bị siết chặt và nền kinh tế toàn cầu đang tìm đường trở lại sau đại dịch. Vì vậy, chúng ta có nên lo lắng về viễn cảnh siêu lạm phát tồi tệ không?

Siêu lạm phát là gì?

Siêu lạm phát năm 1923 ở Đức. Ảnh: Internet

Siêu lạm phát là một thuật ngữ để mô tả mức tăng giá chung nhanh chóng, quá mức và mất kiểm soát trong một nền kinh tế. Trong khi lạm phát là thước đo tốc độ tăng giá của hàng hóa và dịch vụ, siêu lạm phát là lạm phát gia tăng nhanh chóng, thường đo hơn 50% mỗi tháng.

Mặc dù siêu lạm phát là một sự kiện hiếm gặp đối với các nền kinh tế phát triển, nhưng nó đã xảy ra nhiều lần trong suốt lịch sử ở các nước như Trung Quốc, Đức, Nga, Hungary và Argentina.

Bài học rút ra chính

Siêu lạm phát đề cập đến sự tăng giá nhanh chóng và không bị kiềm chế trong nền kinh tế, thường ở mức vượt quá 50% mỗi tháng theo thời gian.
Siêu lạm phát có thể xảy ra trong thời kỳ chiến tranh và bất ổn kinh tế trong nền kinh tế sản xuất cơ bản, kết hợp với việc ngân hàng trung ương in quá nhiều tiền.
Siêu lạm phát có thể gây ra sự tăng giá đối với các hàng hóa cơ bản – chẳng hạn như thực phẩm và nhiên liệu – khi chúng trở nên khan hiếm.
Trong khi siêu lạm phát thường hiếm khi xảy ra, một khi chúng bắt đầu, chúng có thể vượt khỏi tầm kiểm soát.

Hiểu hơn về siêu lạm phát

Siêu lạm phát xảy ra khi giá cả tăng hơn 50% mỗi tháng trong một khoảng thời gian. Để so sánh, tỷ lệ lạm phát của Hoa Kỳ được đo bằng Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) đã trung bình khoảng 2% mỗi năm kể từ năm 2012 theo Cục Thống kê Lao động.

Chỉ số CPI chỉ đơn thuần là một chỉ số về giá của một rổ hàng hóa và dịch vụ được lựa chọn. Siêu lạm phát khiến người tiêu dùng và doanh nghiệp cần nhiều tiền hơn để mua sản phẩm do giá cả cao hơn.

Trong khi lạm phát bình thường được đo bằng mức tăng giá hàng tháng, thì siêu lạm phát được đo bằng mức tăng hàng ngày theo cấp số nhân có thể đạt từ 5% đến 10% một ngày. Siêu lạm phát xảy ra khi tỷ lệ lạm phát vượt quá 50% trong khoảng thời gian một tháng.

Hãy tưởng tượng chi phí mua sắm thực phẩm tăng từ 500 đô la mỗi tuần lên 750 đô la mỗi tuần vào tháng tiếp theo, lên 1.125 đô la mỗi tuần vào tháng tiếp theo, v.v.

Nếu tiền lương không theo kịp với lạm phát trong nền kinh tế, thì mức sống của người dân sẽ giảm xuống vì họ không đủ khả năng chi trả cho các nhu cầu cơ bản và chi phí sinh hoạt của mình. Ảnh: Internet

Siêu lạm phát có thể gây ra một số hậu quả cho nền kinh tế. Mọi người có thể tích trữ hàng hóa, kể cả những thứ dễ hỏng như thực phẩm, vì giá cả tăng cao, do đó, có thể gây ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung cấp thực phẩm. Khi giá cả tăng quá mức, tiền mặt hoặc tiền tiết kiệm gửi vào ngân hàng sẽ giảm giá trị hoặc trở nên vô giá trị vì tiền có sức mua kém hơn rất nhiều. Tình hình tài chính của người tiêu dùng xấu đi và có thể dẫn đến phá sản.

Ngoài ra, mọi người có thể không gửi tiền của họ vào các tổ chức tài chính, các ngân hàng hàng đầu và người cho vay để phá sản. Doanh thu từ thuế cũng có thể giảm nếu người tiêu dùng và doanh nghiệp không thể thanh toán, điều này có thể dẫn đến việc các chính phủ không cung cấp các dịch vụ cơ bản.

Tại sao siêu lạm phát lại xảy ra

Mặc dù siêu lạm phát có thể được kích hoạt bởi một số lý do, nhưng dưới đây là một số nguyên nhân phổ biến nhất của siêu lạm phát.

Cung tiền quá mức

Siêu lạm phát đã xảy ra trong thời kỳ kinh tế khủng hoảng và suy thoái trầm trọng. Suy thoái là một giai đoạn kéo dài của nền kinh tế hợp đồng, có nghĩa là tốc độ tăng trưởng là âm. Suy thoái thường là một giai đoạn tăng trưởng âm xảy ra trong hơn hai quý hoặc sáu tháng.

Mặt khác, tình trạng trầm cảm có thể kéo dài nhiều năm nhưng cũng cho thấy tỷ lệ thất nghiệp cao, công ty và cá nhân phá sản, sản lượng thấp hơn, và ít cho vay hoặc tín dụng khả dụng.

Phản ứng đối với tình trạng suy thoái thường là sự gia tăng cung tiền của ngân hàng trung ương. Khoản tiền tăng thêm được thiết kế để khuyến khích các ngân hàng cho người tiêu dùng và doanh nghiệp vay để tạo ra chi tiêu và đầu tư.

Tỷ lệ lạm phát 2% mỗi năm được coi là lành mạnh và là mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang.

Tuy nhiên, nếu sự gia tăng cung tiền không được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế được đo lường bằng tổng sản phẩm quốc nội (GDP), kết quả có thể dẫn đến siêu lạm phát. Nếu GDP, là thước đo sản xuất hàng hóa và dịch vụ trong một nền kinh tế, không tăng trưởng, thì các doanh nghiệp sẽ tăng giá để thúc đẩy lợi nhuận và trụ vững.

Vì người tiêu dùng có nhiều tiền hơn, họ phải trả giá cao hơn, dẫn đến lạm phát. Khi nền kinh tế xấu đi hơn nữa, các công ty tính phí nhiều hơn, người tiêu dùng trả nhiều tiền hơn và ngân hàng trung ương in nhiều tiền hơn – dẫn đến một vòng siêu lạm phát luẩn quẩn.

Mất niềm tin vào nền kinh tế hoặc hệ thống tiền tệ

Trong thời kỳ chiến tranh, siêu lạm phát thường xảy ra khi mất niềm tin vào đồng tiền của một quốc gia và khả năng của ngân hàng trung ương trong việc duy trì giá trị đồng tiền của mình sau này. Các công ty bán hàng trong và ngoài nước yêu cầu phần bù rủi ro để chấp nhận đồng tiền của họ bằng cách tăng giá. Kết quả là có thể dẫn đến tăng giá theo cấp số nhân hoặc siêu lạm phát.

Nếu một chính phủ không được quản lý đúng cách, người dân cũng có thể mất niềm tin vào giá trị của đồng tiền của đất nước họ. Khi tiền tệ được coi là có ít hoặc không có giá trị, mọi người bắt đầu tích trữ hàng hóa và hàng hóa có giá trị.

Khi giá bắt đầu tăng, hàng hóa cơ bản – chẳng hạn như thực phẩm và nhiên liệu – trở nên khan hiếm, đẩy giá vào một vòng xoáy tăng. Đáp lại, chính phủ buộc phải in thêm tiền để cố gắng ổn định giá cả và cung cấp thanh khoản, điều này chỉ làm trầm trọng thêm vấn đề.

Thông thường, sự thiếu tự tin được phản ánh trong các dòng vốn đầu tư rời khỏi đất nước trong thời kỳ kinh tế hỗn loạn và chiến tranh. Khi những dòng chảy ra này xảy ra, giá trị tiền tệ của quốc gia đó sẽ mất giá vì các nhà đầu tư đang bán các khoản đầu tư của quốc gia mình để đổi lấy các khoản đầu tư của quốc gia khác. Ngân hàng trung ương thường sẽ áp đặt các biện pháp kiểm soát vốn, vốn là lệnh cấm chuyển tiền ra khỏi đất nước.

Ví dụ trong thế giới thực

Một trong những đợt siêu lạm phát kéo dài và tàn khốc hơn đã xảy ra ở Nam Tư cũ vào những năm 1990. Trên bờ vực giải tán quốc gia, đất nước đã trải qua lạm phát với tỷ lệ vượt quá 76% hàng năm.

Năm 1991, người ta phát hiện ra rằng thủ lĩnh của tỉnh Serbia lúc bấy giờ, Slobodan Milosevic, đã cướp ngân khố quốc gia bằng cách để ngân hàng trung ương Serbia phát hành 1,4 tỷ đô la cho các tay chân của ông ta. Ảnh: Internet

Vụ trộm đã buộc ngân hàng trung ương của chính phủ phải in một lượng tiền quá lớn để có thể lo các nghĩa vụ tài chính của mình. Siêu lạm phát nhanh chóng bao trùm nền kinh tế, xóa sạch những gì còn lại của tài sản của đất nước, buộc người dân phải trao đổi hàng hóa. Tỷ lệ lạm phát tăng gần gấp đôi mỗi ngày cho đến khi nó đạt đến mức không thể tin được là 313 triệu phần trăm một tháng.

Ngân hàng trung ương buộc phải in thêm tiền chỉ để giữ cho chính phủ hoạt động khi nền kinh tế đi xuống theo chiều xoáy ốc.

Chính phủ nhanh chóng nắm quyền kiểm soát sản xuất và tiền lương, dẫn đến tình trạng thiếu lương thực. Thu nhập giảm hơn 50% và sản xuất ngừng hoạt động. Cuối cùng, chính phủ đã thay thế đồng tiền của mình bằng đồng mark Đức, giúp ổn định nền kinh tế.

Những quốc gia nào đã có kinh nghiệm về siêu lạm phát?

Hungary trải qua siêu lạm phát sau Thế chiến thứ hai. Vào thời kỳ đỉnh điểm của lạm phát ở Hungary, giá cả đã tăng 15.000% mỗi ngày. Nam Tư cũng trải qua siêu lạm phát từ năm 1992 đến 1993 và Zimbabwe từ năm 2004 đến năm 2009.

Nguyên nhân nào gây ra siêu lạm phát?

Nguyên nhân cơ bản của siêu lạm phát là sự gia tăng cung tiền và lạm phát do cầu kéo. Cung tiền tăng lên xảy ra khi một quốc gia nhanh chóng in tiền. Lạm phát do cầu kéo là khi nhu cầu tăng đột ngột vượt xa cung, làm cho giá cả tăng mạnh. Lạm phát do cầu kéo xảy ra do sự gia tăng nhu cầu tiêu dùng, xuất khẩu hoặc chi tiêu của chính phủ.

Làm thế nào tôi có thể chuẩn bị cho siêu lạm phát?

Một số cách để chuẩn bị cho siêu lạm phát bao gồm đầu tư vào hàng hóa, thanh toán mọi khoản nợ. Đặc biệt, khoản nợ thẻ tín dụng không thể bảo đảm được sẽ bị ảnh hưởng bởi lãi suất tăng lên, đòi hỏi ngày càng nhiều thu nhập của một gia đình. Mua / tích trữ các nhu yếu phẩm cơ bản ngay bây giờ và đầu tư vào vàng / bạc.