Trong lĩnh vực kinh tế thì các hợp đồng tương lai được tiêu chuẩn hóa và trao đổi mua bán khiến các công cụ này trở nên không thể thiếu đối với các nhà sản xuất hàng hóa, người tiêu dùng, thương nhân và nhà đầu tư. Hợp đồng tương lai có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ giá.
- Hợp đồng tương lai là gì?
- Hiểu hơn về hợp đồng tương lai
- Sử dụng hợp đồng tương lai như thế nào?
- Ví dụ về hợp đồng tương lai
- Hợp đồng tương lai trên các sàn giao dịch
- Hợp đồng tương lai có phải là một loại hình phái sinh không?
- Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn nắm giữ một hợp đồng tương lai cho đến khi hết hạn?
Hợp đồng tương lai là gì?
Hợp đồng tương lai là hợp đồng tài chính phái sinh bắt buộc các bên phải mua hoặc bán một tài sản tại một ngày và giá trong tương lai được xác định trước. Người mua phải mua hoặc người bán phải bán tài sản cơ bản ở mức giá đã định, bất kể giá thị trường hiện tại vào ngày hết hạn.
Tài sản cơ bản bao gồm hàng hóa vật chất và công cụ tài chính. Hợp đồng tương lai nêu chi tiết số lượng của tài sản cơ bản và được tiêu chuẩn hóa để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch trên sàn giao dịch tương lai. Hợp đồng tương lai có thể được sử dụng để bảo hiểm rủi ro hoặc đầu cơ giao dịch.
Bài học rút ra chính
- Hợp đồng tương lai là các hợp đồng tài chính phái sinh bắt buộc người mua phải mua một tài sản hoặc người bán phải bán một tài sản vào một ngày xác định trước trong tương lai và định giá.
- Hợp đồng tương lai cho phép nhà đầu tư suy đoán về giá của một công cụ tài chính hoặc hàng hóa.
- Hợp đồng tương lai được sử dụng để bảo vệ sự biến động giá của một tài sản cơ bản nhằm giúp ngăn ngừa tổn thất do những thay đổi bất lợi về giá.
- Khi bạn tham gia vào bảo hiểm rủi ro, bạn có một vị thế đối lập với vị thế bạn nắm giữ với tài sản cơ bản; nếu bạn mất tiền trên tài sản cơ bản, số tiền bạn kiếm được từ hợp đồng tương lai có thể giảm nhẹ khoản lỗ đó.
- Hợp đồng tương lai giao dịch trên sàn giao dịch kỳ hạn và giá của hợp đồng sẽ ổn định sau khi kết thúc mỗi phiên giao dịch.
Hiểu hơn về hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai hay còn được gọi là Futures Contracts cho phép các nhà giao dịch chốt giá của tài sản hoặc hàng hóa cơ bản. Các hợp đồng này có ngày hết hạn và đặt giá được biết trước. Hợp đồng tương lai được xác định theo tháng hết hạn. Ví dụ, hợp đồng tương lai vàng tháng 12 sẽ hết hạn vào tháng 12.
Các nhà giao dịch và nhà đầu tư sử dụng thuật ngữ hợp đồng tương lai để chỉ loại tài sản tổng thể. Tuy nhiên, có nhiều loại hợp đồng tương lai có sẵn để giao dịch bao gồm:
- Hợp đồng tương lai hàng hóa với các hàng hóa cơ bản như dầu thô, khí đốt tự nhiên, ngô và lúa mì
- Hợp đồng tương lai của chỉ số chứng khoán với các tài sản cơ bản như Chỉ số S&P 500
- Hợp đồng tương lai tiền tệ bao gồm cả hợp đồng tương lai cho đồng euro và bảng Anh
- Hợp đồng tương lai kim loại quý cho vàng và bạc
- Hợp đồng tương lai của Kho bạc Hoa Kỳ cho trái phiếu và các chứng khoán tài chính khác
Mặt khác, người mua hợp đồng tương lai có nghĩa vụ sở hữu hàng hóa cơ bản (hoặc tài chính tương đương) tại thời điểm hết hạn chứ không phải bất kỳ thời điểm nào trước đó. Người mua hợp đồng tương lai có thể bán vị thế của họ bất kỳ lúc nào trước khi hết hạn và không phải chịu nghĩa vụ của họ. Bằng cách này, người mua cả hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai đều được hưởng lợi từ việc đóng vị thế của người nắm giữ đòn bẩy trước ngày hết hạn.
Ưu điểm
- Các nhà đầu tư có thể sử dụng hợp đồng tương lai để suy đoán về hướng giá của tài sản cơ bản.
- Các công ty có thể bảo vệ giá nguyên liệu thô hoặc sản phẩm mà họ bán để bảo vệ khỏi những biến động giá bất lợi.
- Hợp đồng tương lai có thể chỉ yêu cầu đặt cọc một phần nhỏ số tiền hợp đồng với nhà môi giới.
Nhược điểm
- Các nhà đầu tư có nguy cơ mất nhiều hơn số tiền ký quỹ ban đầu vì hợp đồng tương lai sử dụng đòn bẩy.
- Đầu tư vào một hợp đồng tương lai có thể khiến một công ty đã mạo hiểm bỏ lỡ các biến động giá có lợi.
- Ký quỹ có thể là một con dao hai lưỡi, nghĩa là lợi nhuận được tăng lên nhưng lỗ cũng vậy.
Sử dụng hợp đồng tương lai như thế nào?
Thị trường kỳ hạn thường sử dụng đòn bẩy cao. Đòn bẩy có nghĩa là nhà giao dịch không cần đặt 100% giá trị của hợp đồng khi tham gia giao dịch. Thay vào đó, nhà môi giới sẽ yêu cầu số tiền ký quỹ ban đầu, bao gồm một phần của tổng giá trị hợp đồng. Số tiền mà nhà môi giới yêu cầu cho một tài khoản ký quỹ có thể thay đổi tùy thuộc vào quy mô của hợp đồng tương lai, mức độ tín nhiệm của nhà đầu tư và các điều khoản và điều kiện của nhà môi giới.
Sở giao dịch nơi giao dịch hợp đồng tương lai sẽ xác định xem hợp đồng là để giao hàng thực hay liệu nó có thể được thanh toán bằng tiền mặt hay không. Một công ty có thể ký một hợp đồng giao hàng thực tế để chốt giá hàng hóa mà công ty cần để sản xuất. Tuy nhiên, nhiều hợp đồng tương lai liên quan đến các thương nhân đầu cơ vào giao dịch. Các hợp đồng này được chốt hoặc thanh toán – chênh lệch trong giao dịch ban đầu và giá giao dịch đóng cửa và được thanh toán bằng tiền mặt.
Hợp đồng tương lai để đầu cơ
Nếu một nhà giao dịch mua một hợp đồng tương lai và giá hàng hóa tăng lên và giao dịch cao hơn giá hợp đồng ban đầu khi hết hạn, thì họ sẽ có lãi. Trước khi hết hạn, hợp đồng tương lai — vị thế mua — sẽ được bán ở mức giá hiện tại, đóng vị thế mua.
Sự khác biệt giữa các mức giá sẽ được thanh toán bằng tiền mặt trong tài khoản môi giới của nhà đầu tư và không có sản phẩm vật chất nào được đổi chủ. Tuy nhiên, nhà giao dịch cũng có thể thua nếu giá hàng hóa thấp hơn giá mua được quy định trong hợp đồng tương lai.
Các nhà đầu cơ cũng có thể thực hiện vị thế đầu cơ ngắn hạn nếu họ dự đoán giá của tài sản cơ bản sẽ giảm. Nếu giá giảm, nhà giao dịch sẽ thực hiện một vị thế bù trừ để đóng hợp đồng. Một lần nữa, khoản chênh lệch ròng sẽ được thanh toán khi hợp đồng hết hạn. Nhà đầu tư sẽ nhận được lợi nhuận nếu giá tài sản cơ bản thấp hơn giá hợp đồng và lỗ nếu giá hiện tại cao hơn giá hợp đồng.
Điều quan trọng cần lưu ý là giao dịch ký quỹ cho phép một vị thế lớn hơn nhiều so với số tiền mà tài khoản môi giới nắm giữ. Kết quả là, đầu tư ký quỹ có thể tăng lợi nhuận, nhưng cũng có thể làm tăng lỗ.
Hãy tưởng tượng một nhà giao dịch có số dư tài khoản môi giới 5.000 đô la và có vị trí 50.000 đô la trong dầu thô. Nếu giá dầu đi ngược lại với giao dịch, nó có thể có nghĩa là thua lỗ vượt xa số tiền ký quỹ ban đầu 5.000 đô la của tài khoản. Trong trường hợp này, nhà môi giới sẽ thực hiện một cuộc gọi ký quỹ yêu cầu ký quỹ bổ sung để bù đắp các khoản lỗ trên thị trường.
Hợp đồng tương lai để tự bảo hiểm rủi ro
Hợp đồng tương lai có thể được sử dụng để bảo vệ sự biến động giá của tài sản cơ bản. Ở đây, mục đích là để ngăn ngừa tổn thất do những thay đổi giá có thể bất lợi hơn là để đầu cơ. Nhiều công ty nhập phòng hộ đang sử dụng — hoặc trong nhiều trường hợp, sản xuất — tài sản cơ bản.
Ví dụ, nông dân trồng ngô có thể sử dụng hợp đồng tương lai để chốt một mức giá cụ thể cho việc bán cây ngô của họ. Bằng cách đó, họ giảm thiểu rủi ro và đảm bảo rằng họ sẽ nhận được mức giá cố định. Nếu giá ngô giảm, người nông dân sẽ có lợi nhuận trên hàng rào để bù lỗ từ việc bán ngô ở chợ. Với mức lãi và lỗ bù trừ lẫn nhau như vậy, việc bảo hiểm rủi ro sẽ chốt giữ ở mức giá thị trường có thể chấp nhận được.
Ví dụ về hợp đồng tương lai
Giả sử một nhà giao dịch muốn đầu cơ giá dầu thô bằng cách ký hợp đồng tương lai vào tháng 5 với kỳ vọng giá sẽ cao hơn vào cuối năm. Hợp đồng tương lai dầu thô tháng 12 đang giao dịch ở mức 50 đô la và nhà giao dịch mua hợp đồng.
Vì dầu được giao dịch với số lượng 1.000 thùng, nhà đầu tư hiện có một vị thế trị giá 50.000 đô la dầu thô (1.000 x 50 đô la = 50.000 đô la). Tuy nhiên, nhà giao dịch sẽ chỉ cần trả trước một phần nhỏ của số tiền đó — số tiền ký quỹ ban đầu mà họ ký quỹ với nhà môi giới.
Từ tháng 5 đến tháng 12, giá dầu cũng biến động theo giá trị của hợp đồng tương lai. Nếu giá dầu quá biến động, nhà môi giới có thể cần yêu cầu gửi thêm tiền vào tài khoản ký quỹ. Đây được gọi là ký quỹ duy trì.
Vào tháng 12, ngày kết thúc hợp đồng đang đến gần (thứ sáu của tuần thứ ba trong tháng). Giá dầu thô đã tăng lên 65 đô la. Nhà giao dịch bán hợp đồng ban đầu để thoát khỏi vị thế. Chênh lệch ròng được thanh toán bằng tiền mặt. Họ kiếm được 15.000 đô la, trừ đi bất kỳ khoản phí và hoa hồng nào mà nhà môi giới nợ (65 đô la – 50 đô la = 15 đô la x 1000 = 15.000 đô la).
Tuy nhiên, nếu giá dầu giảm xuống còn 40 đô la thì nhà đầu tư sẽ mất 10.000 đô la (50 đô la – 40 đô la = lỗ 10 đô la x 1000 = lỗ 10.000 đô la).
Hợp đồng tương lai trên các sàn giao dịch
Hợp đồng tương lai là một phương tiện đầu tư cho phép người mua đặt cược vào giá tương lai của hàng hóa hoặc chứng khoán khác. Có rất nhiều loại hợp đồng tương lai có sẵn. Những tài sản này có thể có các tài sản cơ bản như dầu mỏ, chỉ số thị trường chứng khoán, tiền tệ và các sản phẩm nông nghiệp. Hợp đồng tương lai phổ biến giữa các nhà giao dịch, những người nhằm mục đích kiếm lợi từ sự thay đổi giá, cũng như các khách hàng thương mại muốn phòng ngừa rủi ro của họ.
Hợp đồng tương lai có phải là một loại hình phái sinh không?
Đúng vậy, hợp đồng tương lai là một loại sản phẩm phái sinh. Chúng là các công cụ phái sinh vì giá trị của chúng dựa trên giá trị của một tài sản cơ bản, chẳng hạn như dầu trong trường hợp dầu thô tương lai. Giống như nhiều công cụ phái sinh, hợp đồng tương lai là một công cụ tài chính có đòn bẩy, mang lại khả năng lãi hoặc lỗ quá lớn. Do đó, chúng thường được coi là một công cụ giao dịch tiên tiến và thường chỉ được giao dịch bởi các nhà đầu tư và tổ chức có kinh nghiệm.
Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn nắm giữ một hợp đồng tương lai cho đến khi hết hạn?
Thông thường, các nhà giao dịch nắm giữ hợp đồng tương lai cho đến khi hết hạn sẽ thanh toán vị thế của họ bằng tiền mặt. Nói cách khác, nhà giao dịch sẽ chỉ cần thanh toán hoặc nhận một khoản thanh toán bằng tiền mặt tùy thuộc vào việc tài sản cơ bản tăng hay giảm trong thời gian nắm giữ đầu tư. Tuy nhiên, trong một số trường hợp, hợp đồng tương lai sẽ yêu cầu giao hàng thực tế. Trong trường hợp này, nhà đầu tư nắm giữ hợp đồng khi hết hạn sẽ nhận tài sản cơ bản. Họ sẽ chịu trách nhiệm về hàng hóa và chi trả các chi phí xử lý vật liệu, bảo quản vật chất và bảo hiểm.
