Tổng quan về trái phiếu rác (Junk Bond): Định nghĩa, ưu và nhược điểm của nó

Nếu bạn là nhà đầu tư trái phiếu ắt hẳn bạn đã từng nghe qua một loại trái phiếu có tên là Junk Bond hay có thể gọi là trái phiếu rác. Vậy trái phiếu rác là gì ? Nó có ưu và nhược điểm như thế nào ? Liệu nó có xứng đáng để bạn đầu tư vào không ? Nếu bạn vẫn còn lăn tăn không có quá nhiều kiến thức về trái phiếu rác thì rủi ro vỡ nợ rất cao. Vì thế, bạn nên hãy tham khảo bài viết dưới đây sẽ trình bày tổng quan về trái phiếu rác (Junk Bond): Định nghĩa, ưu và nhược điểm của nó,…

Đặc trưng của trái phiếu rác (Junk Bond) có mức lãi suất khá cao hơn so với mặt bằng trái phiếu trên thị trường. Điều này đã thu hút được 1 số nhà đầu tư, bất chấp rủi ro luôn tiềm ẩn.

1. Trái phiếu rác (Junk Bond) là gì?

Trái phiếu rác là trái phiếu có rủi ro vỡ nợ cao hơn hầu hết các trái phiếu do các tập đoàn và chính phủ phát hành. Trái phiếu là một khoản nợ hoặc lời hứa sẽ trả các khoản thanh toán lãi suất cho nhà đầu tư cùng với việc hoàn trả vốn gốc đã đầu tư để đổi lấy việc mua trái phiếu. Trái phiếu rác đại diện cho trái phiếu được phát hành bởi các công ty đang gặp khó khăn về tài chính và có nguy cơ vỡ nợ cao hoặc không trả lãi hoặc thậm chí là không trả nợ gốc cho các nhà đầu tư.

Trái phiếu rác còn được gọi là trái phiếu có lợi suất cao vì lợi suất cao hơn là cần thiết để giúp bù đắp bất kỳ rủi ro vỡ nợ nào.

Bài học rút ra chính là:

• Trái phiếu rác là khoản nợ đã được cơ quan xếp hạng đánh giá tín nhiệm thấp, dưới mức đầu tư.
• Do đó, những trái phiếu này có rủi ro cao hơn vì khả năng công ty phát hành sẽ vỡ nợ hoặc trải qua một sự kiện tín dụng cao hơn.
• Do rủi ro cao hơn, các nhà đầu tư được bù đắp với lãi suất cao hơn, đó là lý do tại sao trái phiếu rác còn được gọi là trái phiếu lợi suất cao.

2. Giải thích sâu hơn về trái phiếu rác

Trái phiếu là công cụ nợ có thu nhập cố định mà các tập đoàn và chính phủ phát hành cho các nhà đầu tư để huy động vốn. Khi các nhà đầu tư mua trái phiếu, họ sẽ cho công ty phát hành vay tiền một cách hiệu quả, người hứa sẽ hoàn trả tiền vào một ngày cụ thể được gọi là ngày đáo hạn. Khi đáo hạn, nhà đầu tư được hoàn trả số tiền gốc đã đầu tư. Hầu hết trái phiếu trả cho nhà đầu tư một mức lãi suất hàng năm trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu, được gọi là lãi suất trái phiếu. Trái phiếu rác khác nhau do chất lượng tín dụng của nhà phát hành kém hơn.

Ví dụ, một trái phiếu có lãi suất 5% hàng năm có nghĩa là nhà đầu tư mua trái phiếu đó kiếm được 5% mỗi năm. Vì vậy, một trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la sẽ nhận được 5% x 1.000 đô la, tương đương 50 đô la mỗi năm cho đến khi trái phiếu đáo hạn.

3. Rủi ro cao hơn tương đương với lợi nhuận cao hơn

Trái phiếu có nguy cơ vỡ nợ cao của công ty cơ sở được gọi là trái phiếu rác. Các công ty phát hành trái phiếu rác thường là các công ty mới thành lập hoặc các công ty đang gặp khó khăn về tài chính. Trái phiếu rác mang theo rủi ro vì các nhà đầu tư không chắc liệu họ có được hoàn trả gốc và kiếm được các khoản thanh toán lãi suất thường xuyên hay không. Kết quả là, trái phiếu rác trả lợi suất cao hơn so với các trái phiếu an toàn hơn của chúng để giúp bù đắp cho các nhà đầu tư về mức độ rủi ro tăng thêm. Các công ty sẵn sàng trả lợi tức cao vì họ cần thu hút các nhà đầu tư tài trợ cho hoạt động của họ.

Ưu điểm

• Trái phiếu rác đem lại lợi suất cao hơn các loại chứng khoán khác.
• Trái phiếu rác có khả năng tăng giá đáng kể nếu tình hình tài chính của công ty được cải thiện.
• Trái phiếu rác đóng vai trò như một chỉ báo rủi ro về thời điểm các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro hoặc tránh rủi ro trên thị trường.

Nhược điểm

• Trái phiếu rác có tiềm ẩn rủi ro vỡ nợ cao hơn hầu hết các trái phiếu.
• Giá trái phiếu rác có thể thể hiện sự biến động do sự không chắc chắn xung quanh hoạt động tài chính của công ty phát hành.
• Thị trường trái phiếu rác đang hoạt động có thể chỉ ra một thị trường quá mua có nghĩa là các nhà đầu tư quá tự mãn với rủi ro và có thể dẫn đến suy thoái thị trường.

4. Trái phiếu rác như một chỉ báo thị trường

Một số nhà đầu tư mua trái phiếu rác để kiếm lợi nhuận từ việc tăng giá tiềm năng khi sự an toàn tài chính của công ty cơ sở được cải thiện và không nhất thiết phải thu lại lợi tức. Ngoài ra, các nhà đầu tư dự đoán giá trái phiếu tăng đang đặt cược rằng sẽ tăng lãi suất mua trái phiếu có lợi suất cao, ngay cả những trái phiếu được xếp hạng thấp hơn do sự thay đổi trong tâm lý rủi ro thị trường. Ví dụ: nếu các nhà đầu tư tin rằng các điều kiện kinh tế đang được cải thiện ở Hoa Kỳ hoặc ở nước ngoài, họ có thể mua trái phiếu rác của các công ty sẽ cho thấy sự cải thiện cùng với nền kinh tế.

Do đó, lãi suất mua trái phiếu rác tăng lên đóng vai trò như một chỉ báo rủi ro thị trường đối với một số nhà đầu tư. Nếu các nhà đầu tư mua trái phiếu rác, những người tham gia thị trường sẵn sàng chấp nhận rủi ro nhiều hơn do nền kinh tế đang cải thiện. Ngược lại, nếu trái phiếu rác được bán tháo với giá giảm, điều đó thường có nghĩa là các nhà đầu tư sợ rủi ro hơn và đang chọn các khoản đầu tư ổn định và an toàn hơn.

Điều quan trọng cần lưu ý là trái phiếu rác có biến động giá lớn hơn nhiều so với trái phiếu có chất lượng cao hơn. Các nhà đầu tư muốn mua trái phiếu rác có thể mua trái phiếu riêng lẻ thông qua một nhà môi giới hoặc đầu tư vào quỹ trái phiếu rác do một nhà quản lý danh mục đầu tư chuyên nghiệp quản lý.

5. Cải thiện tài chính ảnh hưởng nhờ trái phiếu rác

Nếu công ty cơ sở hoạt động tốt về mặt tài chính, trái phiếu của công ty sẽ được cải thiện xếp hạng tín dụng và thường thu hút sự quan tâm mua từ các nhà đầu tư. Kết quả là, giá trái phiếu tăng lên khi các nhà đầu tư tràn vào, sẵn sàng trả tiền cho công ty phát hành có khả năng tài chính. Ngược lại, các công ty hoạt động kém hiệu quả sẽ có khả năng bị xếp hạng tín dụng thấp hoặc bị hạ thấp. Những ý kiến ​​giảm này có thể khiến người mua lùi bước. Các công ty có xếp hạng tín dụng kém thường đưa ra lợi suất cao để thu hút các nhà đầu tư và bù đắp cho họ mức độ rủi ro gia tăng.

Kết quả là trái phiếu được phát hành bởi các công ty có xếp hạng tín dụng tích cực thường trả lãi suất cho các công cụ nợ thấp hơn so với các công ty có xếp hạng tín dụng kém. Nhiều nhà đầu tư trái phiếu giám sát xếp hạng tín nhiệm của trái phiếu.

6. Bảng xếp hạng tín dụng và trái phiếu rác

Mặc dù trái phiếu rác được coi là khoản đầu tư rủi ro, nhưng các nhà đầu tư có thể theo dõi mức độ rủi ro của trái phiếu bằng cách xem xét xếp hạng tín dụng của trái phiếu đó. Xếp hạng tín dụng là việc đánh giá mức độ tín nhiệm của tổ chức phát hành và khoản nợ chưa thanh toán của tổ chức đó dưới hình thức trái phiếu. Xếp hạng tín dụng của công ty, và cuối cùng là xếp hạng tín dụng của trái phiếu, ảnh hưởng đến giá thị trường của trái phiếu và lãi suất chào bán của trái phiếu.

Các cơ quan xếp hạng tín nhiệm đo lường mức độ tín nhiệm của tất cả trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ, giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về rủi ro liên quan đến chứng khoán nợ. Các tổ chức xếp hạng tín dụng ấn định các hạng thư cho quan điểm của họ về vấn đề này.

Ví dụ: Standard & Poor’s có thang xếp hạng tín dụng từ AAA – xuất sắc – đến xếp hạng thấp hơn C và D. Các loại thư khác nhau từ các cơ quan tín dụng thể hiện khả năng tài chính của công ty và khả năng các điều khoản hợp đồng của điều khoản trái phiếu sẽ được tuân thủ.

Hạng đầu tư

Trái phiếu có xếp hạng mức đầu tư đến từ các công ty có xác suất cao trong việc thanh toán các phiếu thưởng thường xuyên và trả lại tiền gốc cho các nhà đầu tư. Ví dụ: xếp hạng của Standard & Poor bao gồm:

• AAA — xuất sắc
• AA — rất tốt
• Tốt
• BBB — đầy đủ

Suy đoán

Như đã đề cập trước đó, một khi xếp hạng của trái phiếu giảm xuống phân loại B kép, nó sẽ rơi vào vùng trái phiếu rác. Khu vực này có thể là một nơi đáng sợ đối với các nhà đầu tư, những người sẽ bị thiệt hại do mất toàn bộ số tiền đầu tư của họ trong trường hợp vỡ nợ.

Một số xếp hạng đầu cơ bao gồm:

• CCC — hiện có nguy cơ bị không thanh toán
• C — rất dễ bị không thanh toán
• D — mặc định

Các công ty có trái phiếu với xếp hạng tín nhiệm thấp này có thể gặp khó khăn trong việc huy động vốn cần thiết để tài trợ cho các hoạt động kinh doanh đang diễn ra. Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư mắc nợ lớn là phải điều tra đầy đủ hoạt động kinh doanh cơ bản và tất cả các tài liệu tài chính có sẵn trước khi mua.

7. Rủi ro vỡ nợ

Nếu một trái phiếu không trả được nợ gốc và lãi, thì trái phiếu đó được coi là không trả được nợ. Sự vỡ nợ là việc không trả được một khoản nợ bao gồm cả tiền lãi hoặc tiền gốc của một khoản vay hoặc tài sản đảm bảo. Trái phiếu rác có nguy cơ vỡ nợ cao hơn do nguồn thu không chắc chắn hoặc thiếu tài sản thế chấp đủ. Rủi ro vỡ nợ trái phiếu tăng lên trong thời kỳ kinh tế suy thoái khiến các khoản nợ cấp đáy này càng trở nên rủi ro hơn.

8. Ví dụ trong thế giới thực về một trái phiếu rác

Công ty Tesla (TSLA) đã phát hành trái phiếu lãi suất cố định với ngày đáo hạn là ngày 1 tháng 3 năm 2021 và phiếu lãi suất nửa nămlà 1,25%. Khoản nợ đã nhận được xếp hạng S&P (chỉ số cổ phiếu dựa trên cổ phiếu phổ thông) là B- vào năm 2014 khi nó được phát hành.

Vào tháng 10 năm 2020, S&P đã nâng xếp hạng của mình lên BB- từ B +. Đây vẫn nằm trong vòng xếp hạng trái phiếu rác. Xếp hạng BB từ S&P có nghĩa là vấn đề xếp hạng ít bị tổn thất hơn do không thanh toán, nhưng vẫn phải đối mặt với những bất ổn lớn hoặc do điều kiện kinh doanh hoặc kinh tế bất lợi.

Ngoài ra, giá hiện tại mà Tesla đưa ra là 577 đô la vào tháng 10 năm 2020, cao hơn nhiều so với mệnh giá 100 đô la năm 2014 của nó, thể hiện lợi nhuận bổ sung mà các nhà đầu tư đang nhận được trên khoản thanh toán trái phiếu. Nói cách khác, mặc dù được xếp hạng BB, trái phiếu đang được giao dịch với mức phí bảo hiểm rất lớn so với mệnh giá của nó. Điều này là do trái phiếu có thể chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu. Do đó, với việc cổ phiếu của Tesla đã tăng vọt 600% trong 12 tháng qua kết thúc vào ngày 26 tháng 10 năm 2020, trái phiếu đang chứng tỏ là vật thay thế có giá trị cho vốn chủ sở hữu