Follow-on Offering (FPO) là một đợt phát hành cổ phiếu sau đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của một công ty. Có hai loại follow-on offering sau: pha loãng và không pha loãng. Một đợt chào bán tiếp theo pha loãng dẫn đến việc công ty phát hành cổ phiếu mới sau IPO, khiến thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của công ty giảm.
Trong đợt chào bán tiếp theo không pha loãng, cổ phiếu tung ra thị trường đã tồn tại và EPS không đổi.
Bất kỳ khi nào một công ty có kế hoạch chào bán thêm cổ phiếu, công ty đó phải đăng ký chào bán FPO và cung cấp bản cáo bạch cho các cơ quan quản lý.
Bài học rút ra chính
- Follow-on Offering (FPO) là đợt chào bán cổ phiếu sau khi phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).
- Thu hút vốn để tài trợ cho nợ hoặc thực hiện mua lại tăng trưởng là một số lý do mà các công ty thực hiện các Follow-on Offering (FPO).
- Các Follow-on Offering (FPO) pha loãng dẫn đến EPS giảm do sự tăng về số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
Cách thức hoạt động của một Follow-on Offering (FPO)
Việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) dựa trên giá của nó dựa trên tình trạng và hiệu quả hoạt động của công ty và mức giá mà công ty hy vọng đạt được trên mỗi cổ phiếu trong đợt chào bán đầu tiên. Định giá của một đợt chào bán tiếp theo là dựa trên thị trường. Vì cổ phiếu đã được giao dịch công khai nên các nhà đầu tư có cơ hội định giá công ty trước khi mua.
Giá của cổ phiếu tiếp theo thường ở mức chiết khấu so với giá thị trường đóng cửa hiện tại. Ngoài ra, người mua FPO cần hiểu rằng các ngân hàng đầu tư trực tiếp làm việc trong đợt chào bán sẽ có xu hướng tập trung vào các nỗ lực tiếp thị hơn là hoàn toàn vào định giá.
Các công ty thực hiện các dịch vụ tiếp theo vì nhiều lý do. Trong một số trường hợp, công ty có thể chỉ cần huy động vốn để trả nợ hoặc thực hiện các thương vụ mua lại. Trong một số trường hợp khác, các nhà đầu tư của công ty có thể quan tâm đến việc đề nghị rút tiền ra khỏi cổ phần của họ.
Một số công ty cũng có thể tiến hành các đợt chào bán tiếp theo nhằm huy động vốn để tái cấp vốn cho các khoản nợ trong thời gian lãi suất thấp. Các nhà đầu tư nên nhận thức được lý do mà một công ty có để chào bán tiếp theo trước khi bỏ tiền của họ vào đó.
Các loại Follow-on Offering (FPO)
Follow-on Offering pha loãng
Các FPO pha loãng xảy ra khi một công ty phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn và chào bán các cổ phiếu đó ra thị trường đại chúng. Khi số lượng cổ phiếu tăng lên, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) giảm. Dòng tiền mặt tốt cho triển vọng dài hạn của công ty và tốt cho cổ phiếu của công ty.
Follow-on Offering không pha loãng
Các Follow-on Offering không pha loãng xảy ra khi người sở hữu cổ phiếu hiện có, do tư nhân nắm giữ mang cổ phiếu đã phát hành trước đó ra thị trường đại chúng để bán. Tiền thu được từ việc bán hàng không pha loãng được chuyển trực tiếp cho các cổ đông đưa cổ phiếu ra thị trường mở.
Trong nhiều trường hợp, những cổ đông này là người sáng lập công ty, thành viên hội đồng quản trị hoặc nhà đầu tư trước IPO. Do không phát hành cổ phiếu mới nào nên EPS của công ty vẫn giữ nguyên. Các Follow-on Offering không pha loãng còn được gọi là các follow-on offering trên thị trường thứ cấp.
Ví dụ về Follow-on Offering (FPO)
Một FPO được công khai rộng rãi là của công ty con Google (GOOG) của Alphabet Inc., đã tiến hành đợt chào bán tiếp theo vào năm 2005. Đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) của công ty Mountain View được thực hiện vào năm 2004 bằng phương pháp Đấu giá Hà Lan. Nó đã huy động được khoảng 1,67 tỷ đô la với mức giá 85 đô la cho mỗi cổ phiếu, thấp hơn ước tính của nó. Ngược lại, đợt chào bán tiếp theo được thực hiện vào năm 2005 đã huy động được hơn 4 tỷ USD ở mức 295 USD, bằng giá cổ phiếu của công ty một năm sau đó.
Vào đầu năm 2022, AFC Gamma, một công ty bất động sản thương mại cho vay các công ty trong ngành công nghiệp cần sa, thông báo rằng họ sẽ tiến hành một Follow-on Offering. Công ty sẽ chào bán 3 triệu cổ phiếu phổ thông của mình với giá 20,50 USD / cổ phiếu. Những người bảo lãnh phát hành đợt chào bán có thời hạn 30 ngày, trong đó họ có thể chọn mua thêm 450.000 cổ phiếu.
Công ty ước tính tổng số tiền thu được từ việc bán là khoảng 61,5 triệu đô la. Số tiền thu được từ việc bán thêm cổ phiếu phổ thông sẽ được tài trợ cho các khoản vay dành cho các công ty trong ngành và cho nhu cầu vốn lưu động.
Follow-on Offering là một đợt chào bán chính hay phụ?
Có hai loại Follow-on Offering: chính và phụ. Một Follow-on Offering chính là việc bán trực tiếp cổ phiếu của một công ty từ công ty mới được phát hành. Một Follow-on Offering phụ là việc bán lại công khai các cổ phiếu hiện có từ những người sở hữu cổ phiếu hiện tại. Một FPO chính có tính chất pha loãng trong khi FPO phụ không pha loãng.
Sự khác biệt giữa một Follow-on Offering (FPO) và một đợt chào bán ban đầu ra công chúng (IPO) là gì?
Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) là khi một công ty tư nhân ra công chúng, niêm yết cổ phiếu của mình trên một sàn giao dịch lần đầu tiên để công chúng mua. Một Follow-on Offering là khi một công ty đại chúng đã tồn tại (một công ty đã hoàn thành IPO) bán thêm cổ phiếu ra công chúng để huy động thêm vốn.
Tài trợ follow-on là gì?
Tài trợ follow-on là khi một công ty khởi nghiệp đã huy động vốn sẽ tăng thêm vốn thông qua một vòng tài trợ khác. Đây là không gian riêng tư trước khi khởi động công khai.
